财报快递｜超讯通信(603322)2025年度营收激增39%却陷亏损，信用减值损失暴增2.6倍

2026年4月28日，超讯通信股份有限公司（603322）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入23.21亿元，同比大幅增长38.74%；但归属母公司净利润为-3566.73万元，上年同期为-6176.21万元，亏损额有所收窄；扣非归母净利润为-4378.61万元；经营活动产生的现金流量净额为2.63亿元，较上年同期的-1.34亿元实现大幅转正。加权平均净资产收益率为-15.86%。

从业务结构看，公司以“智算+信通”为双核心引擎。2025年，智算业务（算力）实现收入15.79亿元，同比激增73.57%，占总营收比重达68.03%，成为拉动营收增长的主要动力；信通业务（含ICT和通服）收入为7.31亿元，同比微降2.85%。分地区看，华北地区收入13.38亿元，同比大增73.49%，主要系算力项目集中在该区域交付验收所致。

公司表示，伴随AI时代到来，公司主动拥抱人工智能，探索第二增长曲线，构建超讯智能算力生态圈。报告期内，公司向客户交付了天津、河北等区域数据中心建设项目，并完成验收，这是营业收入大幅增长的主要原因。

年报显示，超讯通信2025年度业绩亏损的主要原因：一是审计师基于审慎判断，在报告期内增加了对巨门系应收账款的减值计提比例，导致信用减值损失高达1.43亿元，同比暴增258.07%；二是管理费用为8926.14万元，同比增长37.83%，主要系报告期内公司期权激励计提费用所致。

费用方面，销售费用为2129.22万元，同比增长11.93%；研发费用为5393.73万元，与上年基本持平；财务费用为783.88万元，同比下降48.01%，主要系报告期内银行融资费用减少所致。值得注意的是，公司获得政府补助2146.89万元，同比大增735.08%，对利润形成一定补充。

年报显示，公司面临较大的流动性压力。截至2025年末，公司货币资金为1.64亿元，而短期借款为7571.93万元，一年内到期的非流动负债为1481.92万元，长期借款为8461.32万元，有息负债合计约1.75亿元。更为严峻的是，公司流动负债总额为18.97亿元，流动资产总额为18.01亿元，流动负债超出流动资产9546.89万元，流动比率低于1，短期偿债压力显著。公司资产负债率高达88.97%。审计报告也带强调事项段，提示了与巨门系应收账款回收相关的重大不确定性。此外，公司2025年度拟不进行利润分配。

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