财报快递｜誉衡药业(002437)2025年度营收下滑12.51%，净利大增61.93%靠卖资产，经营现金流骤降33.48%

2026年4月28日，哈尔滨誉衡药业股份有限公司（002437）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入21.35亿元，同比下降12.51%；归属母公司净利润达3.77亿元，较上年同期大幅增长61.93%；扣非后归母净利润为1.99亿元，同比增长8.64%；经营活动产生的现金流量净额为2.73亿元，同比下降33.48%。

从业务结构看，公司收入主要来自化学药行业，2025年实现收入19.51亿元，占营收比重91.34%，但同比下降13.45%。分产品看，维生素类药物收入9.54亿元，同比下降15.19%，仍是最大收入来源；心脑血管药物收入5.93亿元，同比下降11.40%；骨科药物收入2.27亿元，同比下降16.46%。值得注意的是，电解质类药物收入1.58亿元，同比增长27.51%，成为少数增长的板块；糖尿病类药物和镇痛类药物收入分别激增409.09%和127.81%，但基数较小，对整体收入贡献有限。

年报显示，公司及子公司主要从事药品的研发、生产和销售。报告期内，公司持续面临行业集采政策深化、市场竞争加剧等压力。公司通过精细化管理，在资产质量、运营效率方面有所改善，存货周转天数稳定在61天，应收账款周转天数降至21天。

年报显示，誉衡药业2025年度业绩变化呈现“增收不增利”的相反走势，主要原因：一是公司处置非流动性资产（主要为收到誉衡生物股权转让尾款）产生投资收益1.35亿元，大幅增厚了净利润；二是计入当期损益的政府补助为3589.43万元；三是公司持有的股权投资等产生的公允价值变动收益为705.80万元。这些非经常性损益合计约1.78亿元，是净利润大幅增长的主要驱动力。

费用方面，公司销售费用为4.96亿元，同比大幅下降37.39%，主要系集采政策下市场费用下降所致；管理费用为1.32亿元，同比下降20.94%；财务费用为-34.05万元，上年同期为-106.77万元，变化主要系利息支出下降及汇兑损失增加共同影响。研发投入为7842.72万元，同比下降13.62%。

年报显示，公司经营活动现金流净额同比下降33.48%，现金流状况有所恶化。同时，公司期末货币资金为3.96亿元，短期借款为9005.84万元，偿债压力尚可。但需关注的是，公司商誉余额高达36.90亿元，且上海华拓、启东华拓、蒲公英、誉东药业等相关资产组的商誉已全额计提减值准备26.19亿元，剩余商誉仍存在减值风险。此外，公司2025年度拟不进行现金分红，不送红股，不以资本公积金转增股本。报告期内，公司通过股份回购方式使用资金7999.41万元，回购并注销股份3230.72万股。

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