财报快递｜海得控制(002184)2025年度营收微增7.78%却连续两年亏损，经营性现金流持续为负

2026年4月28日，上海海得控制系统股份有限公司（002184）发布2025年年度报告，公司全年实现营业收入25.33亿元，同比增长7.78%；归属于上市公司股东的净利润为-0.82亿元，较上年同期亏损额（-2.23亿元）大幅收窄63.18%；扣非后归母净利润为-1.14亿元，亏损同比收窄55.78%；经营活动产生的现金流量净额为-1.65亿元，虽较上年同期的-3.92亿元有所改善，但仍为负值。加权平均净资产收益率为-7.45%。

从业务结构看，公司三大业务板块表现分化。新能源业务表现最为亮眼，实现收入5.99亿元，同比增长26.96%，占总营收比重提升至23.64%。工业电气自动化业务收入14.64亿元，同比增长6.50%，是公司收入的基本盘。然而，工业信息化业务收入4.70亿元，同比下降6.68%，成为拖累整体营收增速的主要因素。

年报显示，2025年中国自动化市场在宏观经济弱复苏与下游需求结构性分化的双重作用下，呈现整体微降、结构优化、韧性复苏的运行态势。公司深耕的煤炭、冶金、轨交等传统行业因产能调控、投资意愿低迷、项目延期等原因导致需求收缩，影响了工业信息化业务的收入。

年报显示，海得控制2025年度业绩变化主要原因：一是新能源业务虽收入增长，但面临“增收不增利”的压力，毛利率有所下降；二是工业信息化业务受传统行业需求收缩影响，收入下滑；三是公司对各项费用加强控制，销售、管理、研发费用同比均有下降，其中研发费用下降30.66%。

费用方面，公司加强了成本管控。2025年销售费用为1.45亿元，同比下降10.02%；管理费用为1.26亿元，同比下降17.31%；研发费用为0.84亿元，同比下降30.66%，主要系研发人员薪酬等费用减少所致。财务费用为189.60万元，同比下降67.92%，主要系利息费用减少。

值得注意的是，公司经营活动现金流已连续两年为负，2025年为-1.65亿元。尽管公司总负债有所下降，但短期偿债压力仍需关注。截至2025年末，公司货币资金为6.21亿元，短期借款为1.53亿元，流动比率为1.92。此外，公司计划年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。

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