财报快递｜浙海德曼(688577)2025年度净利翻倍，但存货高企、商誉减值，现金流与利润背离

2026年4月28日，浙江海德曼智能装备股份有限公司（688577）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入8.79亿元，同比增长14.82%；归属母公司净利润达4998.46万元，同比大幅增长93.52%；扣非净利润为3683.24万元，同比增长100.95%。值得注意的是，公司经营活动产生的现金流量净额高达1.67亿元，同比激增142.70%，远超利润增速。加权平均净资产收益率为4.94%，较上年增加2.11个百分点。

从业务结构看，公司主营业务收入全部来自通用装备制造产品，实现收入8.77亿元，同比增长14.74%，毛利率为25.85%，同比微增0.81个百分点。分产品看，高端型数控车床仍是核心，收入6.09亿元，占比近七成，同比增长15.75%；自动化生产线收入增长最快，达1.41亿元，同比大增48.95%；普及型数控车床收入则下降6.49%至7938.28万元。分地区看，国内收入8.62亿元，同比增长28.71%，是增长的主要来源。

公司是一家专业从事数控机床研发、设计、生产和销售的高新技术企业，产品广泛应用于汽车制造、工程机械、航空航天等行业。报告期内，公司持续推动高端系列产品销售占比提升，市场拓展节奏加快，项目交付能力显著提升，整体推动了销售收入的进一步增长。

年报显示，浙海德曼2025年度业绩大幅增长主要原因：一是高端系列产品销售占比持续提高，市场拓展节奏稳步加快，项目交付能力显著提升，规模经济逐步显现；二是公司持续加大研发投入，在降本增效方面取得成果，运营效率持续改善，盈利能力稳步提升。

费用方面，公司销售费用为6668.05万元，同比增长7.81%，主要系销售收入增长带来的薪酬、业务费用增长。管理费用为5180.65万元，同比微降1.15%。财务费用为304.47万元，同比大幅下降38.71%，主要系报告期内银行贷款减少所带来的财务利息减少所致。研发费用为5569.48万元，同比增长21.75%，主要系公司持续加大研发投入，研发团队进一步壮大所致。

年报也揭示了一些值得关注的风险点。报告期末，公司存货账面价值高达3.77亿元，占资产总额比例达22.35%，存货跌价准备为1393.27万元。公司表示，存货金额较大主要系原材料批量采购、产品生产周期长、为满足交货及时性进行成品标准机备库等因素影响。此外，公司对子公司成都金雨跃机械有限公司的商誉计提了332.54万元的减值损失，期末商誉余额为332.54万元。公司货币资金为5971.46万元，较期初下降68.60%，主要系偿还银行贷款、普青在建项目投入等所致。短期借款为8306.59万元，较期初下降35.11%。公司拟向全体股东每10股派发现金股利4.0元（含税），并以资本公积金每10股转增4股。

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