财报快递｜浙江新能(600032)2025年度增收不增利，净利下滑近11%，现金流激增59%

2026年4月28日，浙江省新能源投资集团股份有限公司（600032）发布2025年年度报告，公司全年实现营业收入48.76亿元，同比下降1.72%；归属母公司净利润5.06亿元，同比下降10.69%；扣非归母净利润4.80亿元，同比下降3.62%；经营活动产生的现金流量净额高达45.00亿元，同比大幅增长59.37%。加权平均净资产收益率（ROE）为4.00%，较上年减少0.61个百分点。

从业务结构看，公司主营业务为风电、光伏、水电等可再生能源的投资、开发与运营。2025年，公司主营业务收入为48.23亿元，同比微降1.57%。截至2025年底，公司已并网控股装机容量达690.76万千瓦，其中光伏364.16万千瓦、风电213.32万千瓦、水电113.28万千瓦，产业分布拓展至全国18个省区。

报告期内，全国电力行业持续绿色低碳转型，风电光伏累计装机历史性超过火电。2025年，全国风电发电量同比增长13.1%，太阳能发电量同比增长39.8%，清洁能源成为推动能源结构转型的核心动力。然而，行业也面临新能源上网电价市场化改革深化、市场竞争加剧等挑战。

年报显示，浙江新能2025年度业绩下滑的主要原因：一是主营业务成本同比增加9.38%，增速远超收入降幅，导致毛利率承压；二是财务费用高企，全年利息费用达10.33亿元，尽管同比略有下降，但仍对利润形成较大侵蚀；三是受行业竞争及部分项目运营效率影响，整体盈利能力有所减弱。

费用方面，2025年公司财务费用为9.63亿元，较上年的9.84亿元下降2.14%。其中利息费用（扣除资本化后）为9.70亿元。管理费用为2.83亿元，同比下降7.11%。研发投入为1306.92万元，占营业收入比例为0.27%。

风险提示方面，公司资产负债率仍处于较高水平，2025年末为66.79%。短期偿债压力需关注，货币资金为25.91亿元，而短期借款为22.42亿元，一年内到期的非流动负债高达39.84亿元，流动比率为1.26，速动比率为1.15，均较上年末略有下降。 此外，公司应收账款规模庞大，期末余额达82.12亿元，占流动资产比重较高。利润分配方面，公司拟每10股派发现金红利0.27元（含税），加上2025年中期已分红，全年现金分红总额占净利润比例为30.42%。

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