航材股份（688563）2026年一季报财务简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期航材股份（688563）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入6.58亿元，同比上升0.79%，归母净利润1.2亿元，同比下降11.52%。按单季度数据看，第一季度营业总收入6.58亿元，同比上升0.79%，第一季度归母净利润1.2亿元，同比下降11.52%。本报告期航材股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达347.09%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率25.51%，同比减15.4%，净利率18.28%，同比减12.46%，销售费用、管理费用、财务费用总计2388.12万元，三费占营收比3.63%，同比增52.34%，每股净资产23.2元，同比减0.55%，每股经营性现金流-0.79元，同比减369.19%，每股收益0.27元，同比减10.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.71%，资本回报率不强。然而去年的净利率为18.8%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为17.92%，投资回报也很好，其中最惨年份2025年的ROIC为4.71%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为16.8%/14.3%/10.6%，净经营利润分别为5.76亿/5.9亿/5.37亿元，净经营资产分别为34.29亿/41.15亿/50.75亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.67/0.79/1，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为18.89亿/23.22亿/28.47亿元，营收分别为28.03亿/29.32亿/28.58亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达347.09%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在5.95亿元，每股收益均值在1.32元。

持有航材股份最多的基金为易方达国防军工混合A，目前规模为66.37亿元，最新净值2.08（4月27日），较上一交易日上涨0.82%，近一年上涨56.76%。该基金现任基金经理为何崇恺。

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