同兴达（002845）2026年一季报财务简析：增收不增利，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期同兴达（002845）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入21.92亿元，同比上升4.32%，归母净利润-4257.82万元，同比下降3.39%。按单季度数据看，第一季度营业总收入21.92亿元，同比上升4.32%，第一季度归母净利润-4257.82万元，同比下降3.39%。本报告期同兴达盈利能力上升，毛利率同比增幅35.84%，净利率同比增幅2.32%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率8.13%，同比增35.84%，净利率-2.18%，同比增2.32%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.57亿元，三费占营收比7.15%，同比增45.71%，每股净资产7.46元，同比减7.78%，每股经营性现金流-0.97元，同比减438.17%，每股收益-0.13元

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.71%，资本回报率不强。去年的净利率为0.21%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为7.94%，投资回报一般，其中最惨年份2022年的ROIC为0.04%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报8份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为1.5%/0.8%/0.6%，净经营利润分别为4782.75万/2701.27万/2070.67万元，净经营资产分别为31.05亿/34.15亿/36.65亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.05/0.03/0.03，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为4.16亿/2.72亿/2.53亿元，营收分别为85.14亿/95.59亿/99.7亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为19.76%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为10.6%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达6922.68%）

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