天邑股份（300504）2026年一季度盈利显著回升，毛利率与净利率大幅增长但经营性现金流承压

近期天邑股份（300504）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营业收入与利润表现

截至2026年一季报，天邑股份营业总收入为3.6亿元，同比上升8.72%。归母净利润达2288.91万元，相较去年同期的-2327.07万元实现扭亏为盈，同比增长198.36%。扣非净利润为1877.12万元，亦由负转正，同比增长168.40%，显示出公司核心盈利能力明显改善。

单季度数据显示，2026年第一季度营业总收入、归母净利润和扣非净利润同比增幅与报告期整体一致，分别为8.72%、198.36%和168.40%。

盈利能力分析

本报告期内，公司毛利率为20.14%，同比增幅达140.83%；净利率为6.36%，同比增幅为190.47%，反映出公司在成本控制和盈利转化方面取得显著成效。相比之下，2025年全年净利率为-8.46%，表明当前盈利能力已实现强劲反弹。

费用与资产状况

期间费用（销售、管理、财务费用合计）为2232.39万元，占营业收入比重为6.21%，同比下降23.81个百分点，显示费用管控效率提升。

货币资金为1.1亿元，较上年同期的2.43亿元下降54.73%。应收账款为4.51亿元，同比下降6.69%。有息负债仅为61.19万元，相比2025年同期的4272.21万元大幅减少98.57%，偿债压力显著降低，现金资产状况较为健康。

每股指标变动

每股收益为0.08元，同比增长188.89%；每股净资产为7.73元，同比下降2.48%；每股经营性现金流为-0.94元，同比减少380.64%，表明尽管盈利回升，但经营活动现金流出压力加大。

历史财务回顾

公司上市以来共披露7份年报，其中有2个年度出现亏损。历史中位数ROIC为9.96%，但2025年ROIC降至-4.96%，反映投资回报波动较大，商业模式稳定性有待加强。

过去三年（2023–2025年）净经营利润分别为1.01亿元、-2642.54万元、-1.04亿元，呈下滑趋势；同期净经营资产在14.56亿至15.28亿元之间波动。营运资本占营收比例从2023年的0.36上升至2025年的0.77，说明单位营收所需垫付资金持续增加，运营资金压力上升。

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