ST新元（300472）2026年一季报财务分析：营收大幅增长但盈利持续承压，现金流与债务风险仍需警惕

近期*ST新元（300472）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2026年一季度末，ST新元营业总收入为3473.11万元，同比上升811.99%。尽管收入实现显著增长，但公司盈利能力依然承压。归母净利润为-2035.7万元，同比下降18.16%；扣非净利润为-2035.32万元，同比下降16.13%。

单季度数据显示，2026年第一季度营业总收入、归母净利润和扣非净利润分别为3473.11万元、-2035.7万元和-2035.32万元，同比变动幅度与累计数据一致。

盈利能力与费用控制

本报告期内，公司毛利率为0.77%，同比增幅达107.02%；净利率为-59.8%，同比增幅为87.47%。虽然两项指标同比改善明显，但仍处于较低水平，反映产品附加值有限。

期间费用方面，销售费用、管理费用、财务费用合计为2085.11万元，三费占营收比为60.04%，较去年同期的329.13%大幅下降81.76%，显示公司在成本控制方面取得一定成效。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为3.87亿元，较上年同期的1986.5万元增长1846.71%，现金资产状况较为健康。应收账款为1.24亿元，同比下降46.00%。有息负债为2.86亿元，较上年减少7.40%。

每股净资产为0.08元，同比增长169.67%；每股收益为-0.07元，同比下降16.67%；每股经营性现金流为-0.15元，同比减少451.20%。

综合财务评价

根据财报分析工具评估，公司历史上净利率长期为负，2025年净利率为-280.49%，ROIC中位数为-15.22%，最差年度ROIC为-110.93%，整体投资回报表现极差。上市以来共披露10份年报，其中6次出现亏损，历史财务表现不佳。

此外，公司过去三年净经营资产收益率分别为--/--/253%，净经营利润分别为-2.32亿元、-3.79亿元、-3.48亿元，净经营资产分别为5.02亿元、2.22亿元、-1.37亿元，显示出经营稳定性不足。

营运资本方面，过去三年营运资本/营收分别为1.72、0.75、-0.48，对应营运资本分别为2.21亿元、1.01亿元、-5939.25万元，营收分别为1.29亿元、1.34亿元、1.24亿元。

风险提示

建议关注以下财务风险点：- 货币资金/流动负债为53.34%- 近3年经营性现金流均值/流动负债为-11.02%- 有息资产负债率为27.73%- 近3年经营活动产生的现金流净额均值为负

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