ST福能（300173）2026年一季度业绩大幅下滑，盈利能力与财务结构承压

近期ST福能（300173）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

ST福能（300173）发布的2026年一季报显示，公司经营状况面临显著压力。报告期内，营业总收入为1.1亿元，同比下降32.86%；归母净利润为-2555.09万元，同比减少550.73%；扣非净利润为-2592.45万元，同比下滑564.76%。单季度数据与上年同期相比亦呈现相同趋势，反映出公司在本报告期内盈利能力急剧恶化。

盈利能力分析

多项关键盈利指标出现大幅下滑。毛利率为10.26%，同比减少39.32个百分点；净利率为-23.31%，同比减少752.04个百分点。每股收益为-0.03元，同比减少551.95%；每股净资产为1.1元，同比下降18.18%。此外，每股经营性现金流为0.03元，较去年同期下降71.16%。

成本与费用情况

期间费用负担加重。销售费用、管理费用和财务费用合计为2695.44万元，三费占营收比达24.42%，较上年同期上升56.5个百分点。该比例的显著提升表明公司在收入下滑的同时，费用控制能力减弱，进一步压缩了利润空间。

资产与负债状况

资产端数据显示，货币资金为3.46亿元，同比增长24.55%；应收账款为5.51亿元，同比增加45.73%；有息负债为8.06亿元，较上年同期增长18.67%。较高的应收账款水平叠加归母净利润为负的情况，提示回款风险及资产质量隐患。

风险提示

根据财报体检工具建议，需重点关注以下方面：- 公司现金流状况偏弱，货币资金/流动负债仅为27.35%，近三年经营性现金流均值/流动负债仅为5.45%；- 债务压力显现，有息资产负债率为22.89%，有息负债总额/近三年经营性现金流均值达11.7%；- 应收账款高企且归母净利润为负，存在信用风险；- 存货/营收比率高达117.58%，存货积压可能影响资金周转效率。

综合评价

从业务评价来看，公司去年净利率为-10.37%，产品或服务附加值较低。近十年中位数ROIC为-1.43%，最差年份2018年ROIC为-47.44%，长期投资回报表现极差。上市以来共披露14份年报，其中亏损年份达6次，历史财务表现整体不佳。

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