泰慕士（001234）2026年一季报财务分析：营收增长但盈利下滑，应收账款风险凸显

近期泰慕士（001234）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2026年一季报，泰慕士营业总收入为2.38亿元，同比上升9.62%；归母净利润为1381.12万元，同比下降33.64%；扣非净利润为1254.91万元，同比下降27.66%。单季度数据显示，第一季度营业总收入、归母净利润和扣非净利润同比变动趋势一致，呈现“增收不增利”特征。

盈利能力指标

公司毛利率为17.34%，同比下降8.93个百分点；净利率为5.79%，同比下降39.47个百分点。三费合计为1624.79万元，占营收比重为6.81%，同比上升19.14%。盈利能力明显承压，成本控制或面临挑战。

资产与现金流状况

货币资金为9693.97万元，较上年同期的1.88亿元下降48.41%；应收账款为2.39亿元，同比增长39.94%；有息负债为1.07亿元，同比下降7.92%。应收账款增速远高于营收增速，且应收账款/利润比例高达507.61%，回款风险需重点关注。

每股指标

每股净资产为8.63元，同比增长1.95%；每股收益为0.13元，同比下降31.58%；每股经营性现金流为0.02元，同比下降94.78%。经营性现金流显著萎缩，反映盈利质量有所下降。

投资与运营效率

公司去年ROIC为4.37%，低于上市以来中位数21.08%，资本回报率处于低位。过去三年净经营资产收益率分别为12.9%、12.2%、6.8%，呈持续下行趋势。营运资本/营收比率分别为0.27、0.29、0.37，显示每单位营收所需垫付资金逐年增加，营运效率趋弱。

综合评价

尽管公司营业收入实现小幅增长，但多项核心盈利指标下滑明显，叠加应收账款快速攀升与经营性现金流大幅收缩，反映出当前业绩增长的质量不高。商业模式依赖研发及资本开支驱动，需进一步评估其投入产出效率与资金压力。建议重点关注应收账款管理和未来资本支出的合理性。

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