ST美谷（000615）2026年一季报财务分析：营收与归母净利润大幅下滑，三费占比显著上升但扣非净利改善

近期*ST美谷（000615）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

ST美谷（000615）2026年一季报显示，公司当期营业总收入为1.48亿元，同比下降37.68%；归母净利润为-2.16亿元，同比减少424.55%。尽管整体盈利表现恶化，但扣非净利润为-989.74万元，同比上升73.44%，显示出非经常性损益之外的经营亏损有所收窄。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为45.61%，同比增加150.34个百分点，表明产品或服务的成本控制有所改善。然而，净利率为-143.85%，同比减少663.09个百分点，反映出在计入所有费用和损失后，企业盈利能力严重承压。

费用结构变化

本期销售费用、管理费用和财务费用合计为6926.75万元，三费占营收比达46.76%，较去年同期上升49.21%。费用负担加重是导致净利润大幅下滑的重要因素之一。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为5.22亿元，较上年同期的9794.77万元大幅增长433.41%；有息负债为3.06亿元，相比上年的10.58亿元下降71.09%，显示公司在降杠杆方面取得一定进展。应收账款由7187.22万元降至1175.21万元，降幅达83.65%，回款能力明显增强。

股东权益与现金流

每股净资产为0.91元，同比增加483.8%；每股收益为-0.12元，同比减少140.0%。每股经营性现金流为0.0元，同比减少69.26%，表明经营活动产生的现金流入未有实质改善。

综合评价

从业务评价来看，公司近年来投资回报表现极差，近10年中位数ROIC为-0.2%，2022年最低至-61.52%。历史财报显示公司亏损年份达9次，共发布29份年报，整体财务表现不佳。当前虽在营运资金管理和债务压缩方面显现成效，但仍面临严峻的盈利挑战。需重点关注其高企的财务费用水平——财务费用占近三年经营性现金流均值已达62.04%。

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