星云股份（300648）2026年一季报财务分析：营收小幅增长但盈利能力显著下滑，现金流与债务风险需关注

近期星云股份（300648）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2026年一季度末，星云股份营业总收入为2.4亿元，同比上升4.86%。尽管收入实现正向增长，但盈利水平大幅恶化。当期归母净利润为-1604.06万元，同比下降298.79%；扣非净利润为-1990.85万元，同比下降95.51%。

单季度数据显示，2026年第一季度营业总收入为2.4亿元，同比上升4.86%；归母净利润为-1604.06万元，同比下降298.79%；扣非净利润为-1990.85万元，同比下降95.51%。

盈利能力指标

公司毛利率为34.23%，同比下降9.27个百分点；净利率为-6.73%，同比减少280.85个百分点。三费合计为4819.68万元，占营收比重为20.11%，较上年同期下降7.05个百分点。

资产与现金流状况

本报告期存货同比增幅达71.38%。应收账款为2.87亿元，较去年同期的4.24亿元下降32.40%。货币资金为3.54亿元，较去年同期的1.59亿元增长122.22%。有息负债为7亿元，较去年同期的7.65亿元下降8.38%。

每股净资产为6.66元，同比增长28.56%；每股收益为-0.09元，同比下降238.24%；每股经营性现金流为0.1元，同比下降70.45%。

风险提示

根据财报体检工具提示，需重点关注公司现金流状况，货币资金/流动负债为71.09%，近3年经营性现金流均值/流动负债为8.81%。同时，公司有息资产负债率为25.35%，债务压力仍处于较高水平。

历史经营回顾

公司上市以来共披露8份年报，其中亏损年份达3次。历史中位数ROIC为8.64%，2025年ROIC为-11.54%，投资回报表现波动较大。过去三年净经营利润分别为-1.94亿元、-8367.65万元、-2.2亿元，呈现不稳定性。营运资本与营收之比分别为0.74、0.55、0.39，反映企业在经营过程中需持续垫付资金，运营效率有所改善但仍承压。

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