财报快递｜昇辉科技(300423)2025年度营收腰斩近五成，亏损扩大近四成，现金流持续为负

2026年4月28日，昇辉智能科技股份有限公司（300423）发布2025年年度报告，公司全年实现营业收入7.60亿元，同比大幅下降47.76%；归属母公司净利润为-1.67亿元，亏损较上年同期扩大39.23%；扣非后归母净利润为-1.15亿元，亏损同比扩大287.49%；经营活动产生的现金流量净额为-0.32亿元，虽较上年同期改善69.52%，但仍为负值。公司加权平均净资产收益率为-13.25%。

从业务结构看，公司主营业务涵盖电气成套设备、智慧城市综合服务、新能源及新材料四大板块。2025年，所有业务板块收入均出现大幅下滑。其中，作为核心业务的电气机械及器材制造行业（主要为高低压成套设备）实现收入6.83亿元，同比下降47.18%，占营收比重为89.79%；智慧城市综合服务收入1.20亿元，同比下降46.01%；新能源业务收入0.58亿元，同比下降56.74%；新材料业务收入仅59.85万元，同比下降77.32%。分地区看，华中大区收入降幅最大，达71.43%。

年报指出，公司正处于战略转型的调整期。公司所处的输配电及控制设备制造行业，其下游需求与房地产市场的景气度密切相关。2025年，国内房地产市场仍处于调整阶段，开发投资及新开工面积持续下行，行业整体流动性压力未见明显缓解。在此背景下，公司电气成套设备及智慧城市综合服务业务面临需求收缩、订单波动及价格竞争加剧等多重压力。

年报显示，昇辉科技2025年度业绩大幅下滑的主要原因：一是受下游房地产行业持续调整影响，公司传统电气成套设备及智慧城市业务需求收缩，订单减少；二是公司持有的其他非流动金融资产公允价值变动产生损失5398.64万元，对利润造成较大负面影响；三是公司计提信用减值损失4856.18万元及资产减值损失1581.16万元，进一步侵蚀了利润。

费用方面，2025年公司销售费用为5191.15万元，同比下降10.03%；管理费用为1.11亿元，同比上升6.23%；研发费用为1856.21万元，同比下降42.59%，主要系研发人员减少及研发投入下降所致。财务费用为552.68万元，同比上升33.26%，主要系理财减少导致利息收入降低所致。

年报提示，公司面临经营性现金流承压及应收款项回收风险。截至报告期末，公司货币资金为1.16亿元，而短期借款为1.59亿元，短期偿债压力需关注。公司应收账款账面价值高达6.96亿元，因主要客户处于地产行业，受房地产行业下行影响，部分客户资金流动性出现问题，公司存在应收款项回收风险。此外，公司2025年度归属于上市公司股东的净利润及累计可供分配利润均为负值，拟定2025年度利润分配预案为：不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。

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