截至2026年4月27日收盘，三一重能(688349)报收于24.28元，上涨0.46%，换手率0.6%，成交量7.12万手，成交额1.73亿元。
当日关注点
- 来自交易信息汇总：4月27日主力资金净流入1419.36万元，占总成交额8.19%。
- 来自机构调研要点：公司预计2026年风机毛利率将逐步回升，受益于2025年提价订单的集中交付及海外销售占比提升。
- 来自机构调研要点：2026年公司整体出货总量预计不低于2025年水平，海外出货装机量将同比大幅提升。
- 来自机构调研要点：公司预计2026年新增海外订单情况将优于2025年，重点市场包括中亚和印度。
- 来自机构调研要点：公司力争2026年国内市场占有率进一步提升，当前叶片产能为关键制约因素。
交易信息汇总
资金流向
4月27日主力资金净流入1419.36万元，占总成交额8.19%；游资资金净流出10.44万元，占总成交额0.06%；散户资金净流出1408.92万元，占总成交额8.13%。
机构调研要点
- 2026年，预计风机整机行业国内出货总量与2025年基本持平，中国国内出货与出口总量合计不低于2025年水平，但结构发生调整。公司2025年国内外吊装容量突破15GW，预计2026年国内风机出货装机量持平或略有增长，海外出货装机量将同比大幅提升，整体出货总量预计不小于2025年。
- 公司2025年实现对外转让电站容量超1GW，截至2025年底在建电站规模达2.24GW，预计2026年电站转让容量保持较高水平，主要集中在下半年或第四季度。2025年电站产品销售毛利率为24.84%，2026年受市场化电价等因素影响，同等电站产品估值可能略有下行，毛利率受区域与风资源条件影响。
- 受2024年陆上风机中标价下降并在2025年集中交付影响，公司2025年风机毛利率下滑。2025年中标价格较2024年显著上升，相关订单将于2026年集中交付。随着低价订单消化及高单价订单释放，预计2026年风机毛利率将逐步回升，海外销售规模扩大亦有正面贡献，但需关注汇率波动与大宗商品涨价带来的不确定性。
- 当前全球电气化加速，算力增长带动电力需求上升，叠加各国绿色能源转型政策推动，风电需求快速增长，国际市场尤为强劲。公司深耕亚太市场，在中亚、南亚、东南亚发展良好，并在拉美、欧洲获得订单。2025年海外新增订单同比高速增长，预计2026年新增海外订单将优于2025年。当前海外需求集中于中亚（如哈萨克斯坦、乌兹别克斯坦）及印度，后者因电力基建提速形成显著增量，其他区域项目持续推进。
- 根据中国可再生能源学会风能专业委员会（CWE）数据，2025年国内风电新增装机容量达130.82GW。结合招标情况与海外能源结构变化，预计2026年中国风电行业总出货装机量不低于2025年，部分产能将向海外出货倾斜。
- 风机大型化是应对电价下浮、提升度电成本竞争力的关键路径，有助于维持风电相较于集中式光伏的投资优势。未来5-10年，陆上风机大型化将趋于稳定，当前已进入高质量发展阶段，增速放缓，更注重技术验证、运行可靠性与风险控制，但仍为保障电源端成本竞争优势的重要手段。
- 2025年公司风电服务收入大幅增长但毛利率下降，主要因EPC服务占比较高且其毛利率较低。随着以往年度交付机组陆续出质保期，预计风机后市场服务业务量将显著提升，收入增长可期，该类业务毛利率处于较高水平。
- 根据CWE统计数据，公司2025年国内装机容量达14.71GW，同比增长61%，创历史同期新高；国内市场占有率达11.24%，同比提升0.72个百分点，公司力争2026年市占率继续提升。叶片特别是长叶片产能是制约订单获取与交付的关键因素，公司将通过新增叶片工厂扩大产能，支撑市占率提升目标。
- 前期与主要供应商协商显示，2026年供应链端仍有小幅降本空间，但受海外地缘冲突影响，原油附属品相关原材料及大宗商品价格大幅上涨，叶片等零部件成本压力明显，供应链整体面临一定成本压力，地缘局势演变将持续影响供应链价格与产业链成本。
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