财报快递｜华厦眼科(301267)2025年度增收不增利，净利润增速仅2.8%，第四季度业绩断崖式下滑

2026年4月28日，华厦眼科医院集团股份有限公司（301267）发布2025年年度报告，公司全年实现营业收入41.39亿元，同比增长2.78%；归属母公司净利润4.41亿元，同比微增2.80%；扣非净利润4.25亿元，同比增长4.07%；经营活动产生的现金流量净额为8.68亿元，同比增长5.76%。加权平均净资产收益率为7.69%，较上年微增0.12个百分点。

从业务结构看，公司主营业务为眼科医疗服务，涵盖白内障、屈光、眼底等八大亚专科及眼视光专科。报告期内，公司持续推进“内生增长+外延发展”战略，并于2024年成功收购成都爱迪眼科，形成“双三甲”眼科医院格局。然而，尽管公司持续扩张，但整体营收增速已显著放缓。

年报显示，2025年公司业绩增长乏力，主要受行业集采政策、医保支付方式改革等客观因素影响，终端需求增长面临压力。同时，公司为提升资金利用效率，将大量闲置资金用于购买理财产品，导致银行存款利息收入减少，对财务费用产生影响。

年报显示，华厦眼科2025年度业绩增速放缓的主要原因：一是行业集采政策、医保支付方式改革等宏观因素持续影响终端需求；二是公司为提升资金效率，将大量闲置资金用于购买理财产品，导致银行存款利息收入减少，财务费用同比增加35.41%；三是公司持续进行全国网络布局，相关管理费用有所增长。

费用方面，2025年度公司销售费用为5.73亿元，同比下降1.62%；管理费用为5.21亿元，同比增长3.51%；研发费用为0.61亿元，同比下降13.02%。值得注意的是，财务费用大幅增长至4748.28万元，上年同期为3506.51万元，同比增加35.41%，主要原因系报告期内公司提升资金利用效率，将暂时闲置的资金用于购买理财产品、结构性存款等金融产品，导致银行利息收入减少。

风险提示方面，公司2025年第四季度业绩出现断崖式下滑，单季度归母净利润仅为700.81万元，扣非净利润仅为199.06万元，与前三季度平均超1.4亿元的季度净利润形成巨大反差，需关注其业绩波动风险。此外，公司商誉账面价值高达5.92亿元，占总资产比例7.83%，存在减值风险。公司拟以实施权益分派股权登记日登记的总股本扣除回购专用股份后的余额为基数，向全体股东每10股派发现金红利1.70元（含税）。截至报告期末，公司在职员工总数8200人，其中医疗人员2559人。

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