财报快递｜路桥信息(920748)2025年度营收骤降近六成，净亏损超6800万，经营现金流恶化

4月27日，厦门路桥信息股份有限公司（920748）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入8897.35万元，同比大幅下降58.56%；归属母公司净利润为-6852.49万元，由盈转亏，同比下降1941.32%；扣非后归母净利润为-6720.66万元；经营活动产生的现金流量净额为-2812.24万元，同比大幅下降512.65%。加权平均净资产收益率（扣非前）为-27.22%。

从业务结构看，公司主营业务收入全部来自智慧交通领域，包括轨道交通、智慧停车、公路与城市交通等业务。报告期内，各产品业务及省内省外业务收入较上年同期均有不同程度的下降。公司表示，受2025年交通基础设施建设投资放缓等影响，部分重点项目落地及交付周期延后，是导致收入规模大幅下滑的主要原因。报告期末，公司在手订单合计约2.13亿元。

行业环境方面，智慧交通行业与国家产业政策、宏观经济政策联系紧密，且与国家固定资产投资规模关联性较大。2025年，交通领域基础设施建设投资规模有所缩减，对公司经营业绩产生了直接冲击。公司客户主要为大型国有企业、政府部门和事业单位，项目执行受客户内部流程及外部环境影响较大。

年报显示，路桥信息2025年度业绩大幅下滑的主要原因：一是受交通基础设施建设投资放缓影响，收入规模同比下降58.56%；二是综合毛利率较上年同期下降23.75个百分点至11.10%，主要系客户预算收紧导致项目价格下滑、利润空间缩小，以及部分项目因结算审核差异存在收入核减；三是期间费用率上升，在收入大幅下降的背景下，研发、管理等刚性支出占比显著提高；四是本期预提了因信息披露违规受到的行政处罚罚金600万元。

费用方面，报告期内公司销售费用为2176.52万元，同比微增1.87%；管理费用为2276.15万元，同比增长17.95%；研发费用为3633.66万元，同比增长14.67%，研发投入占营业收入的比例高达40.84%。财务费用为302.03万元，同比大幅增长89.89%，主要系因经营需要，银行贷款增加导致利息净支出同比增长。此外，公司信用减值损失和资产减值损失合计约1117.04万元。

风险提示方面，公司经营现金流由正转负，净流出2812.24万元，同比恶化512.65%，主要系本期回款不及预期。截至报告期末，公司短期借款为1.18亿元，货币资金为1.15亿元，流动比率为1.71，较上年末的2.06有所下降，短期偿债能力有所弱化。存货账面价值较期初增长85.63%至4876.28万元，主要系期末在手订单对应的合同履约成本增加。值得注意的是，公司于报告期内因涉嫌定期报告财务信息披露违法违规被中国证监会立案调查，并已收到相关行政处罚决定书，本期预提罚金600万元计入营业外支出。公司2025年度拟不进行现金分红。

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