股市必读：九洲药业（603456）4月24日收盘跌停，主力净流出8494.72万元

截至2026年4月24日收盘，九洲药业(603456)报收于14.89元，下跌9.98%，跌停，换手率4.1%，成交量36.46万手，成交额5.45亿元。

当日关注点

• 来自【交易信息汇总】：九洲药业股价跌停，报14.89元，主力资金当日净流出8494.72万元，占总成交额15.58%。
• 来自【股本股东变化】：截至2026年3月31日，公司股东户数达5.97万户，较上年末增长4.62%，户均持股数量降至1.49万股。
• 来自【业绩披露要点】：2025年公司归母净利润7.3亿元，同比增长20.45%；CDMO业务毛利率提升至41.08%。
• 来自【机构调研要点】：公司在手CDMO订单约40亿元，2026年一季度新签项目同比增长15%，合同金额增20-25%。
• 来自【公司公告汇总】：公司拟每10股派发现金红利1.00元（含税），合计拟派发88,171,002.80元，该预案尚需股东大会审议。

交易信息汇总

4月24日九洲药业（603456）收盘报14.89元，跌停，当日成交3645.69万元。该股已连续2日下跌。前10个交易日主力资金累计净流出2.02亿元，股价累计下跌11.75%；融资余额累计增加1974.16万元，融券余量累计减少2.04万股。
当日主力资金净流出8494.72万元，占总成交额15.58%；游资资金净流入3127.06万元，占总成交额5.74%；散户资金净流入5367.66万元，占总成交额9.85%。

股本股东变化

股东户数变动

截至2026年3月31日，九洲药业股东户数为5.97万户，较2025年12月31日增加2637户，增幅4.62%。户均持股数量由1.56万股降至1.49万股，户均持股市值为25.65万元。

业绩披露要点

财务报告

九洲药业2025年实现主营收入55.09亿元，同比增长6.74%；归母净利润7.3亿元，同比增长20.45%；扣非净利润7.29亿元，同比增长22.83%。2025年第四季度主营收入13.48亿元，同比增长12.78%；单季度归母净利润-1757.94万元，同比上升29.06%；单季度扣非净利润-1691.03万元，同比上升31.38%。全年毛利率为36.85%，负债率为17.09%，投资收益355.58万元，财务费用-1654.56万元。

机构调研要点

• CDMO在手订单金额约40亿元，2026年一季度新签项目34个，同比增长约15%，合同金额增长20-25%，多数处于临床中后期；公司通过人民币结算和套期保值控制汇率影响。
• 小核酸为公司重点推进方向，已建立研发平台，2026年将加快产能落地。
• 2025年CDMO毛利率为41.08%（同比+2.70%），原料药毛利率24.9%（同比+4.79%）；2026年一季度CDMO毛利率38.36%（同比-3.02%），原料药毛利率升至28.01%（同比+5.6%）；受专利到期与原材料涨价影响，毛利率或有波动，公司将通过新项目与工艺优化应对。
• 2025年产能利用率提升，2026年一季度达约70%；2026年固定资产投资计划不超过9.70亿元，用于新建多肽产线、推进瑞博苏州PUC商业化产线及九洲（台州）新产线建设，并加快小核酸产能落地。
• 2025年海外收入占比约80%，预计2026年比例稳定；近年新增3家全球前20 MNC客户项目，海外客户开拓以早期项目切入为主，非商业化项目数量显著增长。
• 当前在手TIDES订单57个，含ND阶段17个、商业化阶段6个，千万级以上订单3个；2026年将完成药物科技多肽产线新建，并加快瑞博苏州PUC商业化产线建设。
• 新签CDMO订单价格整体稳定，国内项目价格企稳，部分因原材料涨价出现提价迹象，海外商业化项目价格不变；行业需求回升，投融资环境改善，美国生物安全法案影响已基本消除。
• 原料药毛利率2025年同比提升4.79个百分点至24.9%，2026年一季度进一步提升至28.01%；行业受上游原材料涨价、库存下降及去产能影响，竞争趋理性，有望持续修复。德国研发中心业务增长超预期，日本研发中心扩建完成，已与第一三共等头部药企开展合作，项目导流至国内工厂。
• 制剂业务2025年营收约1.3亿元，其中CDMO制剂占比约70%；新增服务项目60余项，引入20多家优质客户；未来重点发展吸入制剂、脂质体等高壁垒平台。仿制药管线20个，11个获批，9个已提交上市申请；受成本上涨与集采影响，业务承压。
• 日韩CDMO市场自2022年布局以来年增速30-35%，已成为第一三共等日本前十药企重要供应商，预计未来2-3年维持快速增长。诺华每年合作项目20余个，近三年每年有1-2个后期或商业化项目落地；尽管2026年一季度CDMO营收同比下滑17.78%，但在手抗感染、抗肿瘤新项目有望带来增量。
• 2025年资产减值合计3.37亿元，包括存货跌价损失1.63亿元、商誉减值7599万元、无形资产及开发支出减值5400余万元；预计2026年减值压力减轻。

公司公告汇总

• 浙江九洲药业股份有限公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.00元（含税），以881,710,028股为基数，合计拟派发现金红利88,171,002.80元（含税）。2025年度现金分红与股份回购合计金额占归母净利润的50.20%。公司同时提请股东会授权董事会制定2026年中期分红方案。该预案尚需提交年度股东大会审议。
• 独立董事李继承2025年度履职期间出席董事会、审计委员会及薪酬与考核委员会会议，关注公司经营、财务及内控情况，认为公司运作规范，未发生关联交易、人事变动或会计政策变更，切实维护中小股东利益。
• 独立董事杨立荣2025年度出席全部股东会、董事会及专门委员会会议，参与审议定期报告、内部控制、会计师事务所续聘等事项，未发现损害股东利益行为；报告期内无重大人事变动、会计政策变更或承诺变更；现场履职约25天，推动公司规范运作。
• 公司修订《董事、高级管理人员薪酬管理制度》（2026年4月），明确薪酬与公司业绩和长远利益挂钩，坚持激励与约束并重。独立董事领取固定津贴，非独立董事及高管薪酬与岗位职责和绩效挂钩，绩效薪酬占比原则上不低于50%。建立绩效薪酬递延支付及追索扣回机制。
• 独立董事蒋琦2025年度出席公司全部股东会、董事会及专门委员会会议，参与重大事项决策，关注关联交易、定期报告、内控评价及会计师事务所续聘等事项，未发现损害公司及中小股东利益情形；对公司各项议案均投赞成票，并就经营风险提出建议。
• 公司章程于2026年4月修订，明确公司为永久存续的股份有限公司，注册资本881,710,028元，设立董事会、审计委员会及独立董事等治理结构。利润分配政策强调现金分红优先，每年现金分红不低于当年可分配利润的20%。允许股份回购与股权激励，并设定关联交易、对外担保等事项的审批权限。
• 天健会计师事务所对公司截至2025年12月31日的财务报告内部控制有效性进行审计，认为公司按照《企业内部控制基本规范》及相关规定在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制。

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