财报快递｜锦鸡股份(300798)2025年度营收增17%净利却转亏，扣非净利骤降21倍，算力业务增收不增利

4月27日，江苏锦鸡实业股份有限公司（300798）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入11.84亿元，同比增长17.37%；但归属母公司净利润为-3518.00万元，同比由盈转亏，大幅下降722.40%；扣非归母净利润为-4327.01万元，同比骤降2116.77%；经营活动产生的现金流量净额为5819.52万元，同比大幅增长503.52%。加权平均净资产收益率为-2.04%。

从业务结构看，公司主营业务为染料制造业和算力业务。2025年，染料制造业收入11.15亿元，同比增长13.81%，占总营收的94.12%；算力业务收入6962.37万元，同比激增135.16%，占总营收的5.88%。分产品看，染料产品收入11.08亿元，同比增长13.43%；算力服务收入6618.12万元，同比增长123.53%。分地区看，广东、浙江、山东、上海是主要销售区域，其中广东地区收入增长32.15%至2.94亿元。

年报显示，受服装、鞋帽、针织纺织类产品消费趋稳，对印染行业生产恢复形成支撑，染料需求保持平稳。但随着世界贸易保护主义抬头，全球地缘政治冲突加剧，纺织服装行业面临外需不振、产业外迁等挑战。算力行业方面，随着DeepSeek等大模型和生成式人工智能的广泛应用，算力需求高速增长，公司持续推进算力项目建设。

年报显示，锦鸡股份2025年度业绩由盈转亏的主要原因：一是报告期内子公司宁夏锦兴化工有限公司募投项目已有部分产品投产，由于产能需要逐步释放，且还有部分主要产品仍处于试生产阶段，折旧摊销较上年大幅增加，此外可转债利息费用化同比大幅增加；二是报告期内，因子公司宁夏锦兴化工有限公司对位酯生产线经过产能爬坡后目前已基本稳定，故子公司泰兴锦汇化工有限公司对位酯生产线自2026年02月起开始停止生产，公司对该生产线计提资产减值损失，同时对部分零星在建工程计提资产减值损失，资产减值损失同比大幅增加。

费用方面，2025年公司销售费用为2638.02万元，同比增长18.95%；管理费用为6512.47万元，同比增长17.87%；研发费用为4946.74万元，同比增长17.58%。财务费用为1691.52万元，同比大幅增长127.29%，主要系可转债利息费用化增加所致。其中，利息支出为1918.34万元，利息收入为365.97万元。

风险方面，公司2025年末货币资金为1.69亿元，短期借款为2.43亿元，短期偿债压力需关注。存货为2.98亿元，较上年末的1.76亿元大幅增加1.22亿元。公司报告期内经审计利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值。公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。2025年度，公司支付给董事、高级管理人员报酬总额为231.25万元。

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