财报快递｜天地源(600665)2025年度营收腰斩净亏13亿，财务费用激增1.5倍，净资产缩水近半

2026年4月27日，天地源股份有限公司（600665）发布2025年年度报告，公司全年实现营业收入60.95亿元，同比大幅下降43.26%；归属母公司净利润为-13.01亿元，亏损额较上年同期（-10.20亿元）进一步扩大；经营活动产生的现金流量净额为5.41亿元，较上年同期的-8.70亿元实现转正。

从业务结构看，公司主营业务为房地产开发与经营，2025年房地产业务实现收入60.84亿元，同比下降42.65%。分地区看，西安地区仍是收入主要来源，贡献收入42.50亿元，同比下降19.36%；苏州地区收入5.41亿元，同比大幅下降82.73%；天津地区收入1.21亿元，毛利率为-53.72%，亏损严重。

2025年，公司所处的房地产行业形势和发展环境仍然严峻复杂，行业延续了筑底态势。国家统计局数据显示，2025年房地产投资额同比下降17.2%，商品房销售面积同比下降8.7%，销售规模持续萎缩。绝大多数企业销售整体仍面临着较为严峻的挑战。

年报显示，天地源2025年度业绩大幅亏损的主要原因：一是受整体房地产行情影响，公司部分房地产项目存货出现减值迹象，对部分存货计提减值准备；二是受房地产项目销售及结转影响，本报告期营业收入规模降低，对应毛利贡献减少；三是随着存量房地产项目逐步竣工交付，在开发的、符合利息资本化条件的项目数量减少，导致本报告期资本化利息减少、费用化利息增加。

年报显示，天地源2025年度财务费用大幅增长153.75%，达3.90亿元，上年同期为1.54亿元。主要原因系本期公司费用化利息支出较上年同期增加、利息收入较上年同期减少所影响。其中，利息支出为3.86亿元，同比大幅增加。

年报显示，公司归属于上市公司股东的净资产从2024年末的28.76亿元锐减至15.74亿元，同比大幅下降45.25%，净资产缩水近半。公司资产负债率从86.69%攀升至89.57%。公司2025年度拟不进行利润分配，也不送红股、不进行资本公积转增股本。

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