浙矿股份（300837）2026年一季报财务分析：营收与利润双降，应收账款高企引关注

近期浙矿股份（300837）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

浙矿股份（300837）于近期发布2026年一季报。报告期内，公司实现营业总收入1.49亿元，同比下降12.47%；归母净利润为1196.07万元，同比下降26.25%；扣非净利润为1114.21万元，同比下降28.98%。单季度数据显示，营业收入和盈利水平均出现明显下滑。

主要财务指标变动情况

毛利率为29.2%，同比增长11.0%；净利率为8.27%，同比下降23.61%。期间费用合计1844.7万元，三费占营收比重上升至12.35%，同比增加22.31%。每股净资产达14.12元，同比增长2.89%；每股经营性现金流为-0.31元，较上年同期改善46.63%。

资产质量与现金流状况

截至报告期末，公司应收账款达3.33亿元，较去年同期基本持平，但应收账款占最新年报归母净利润的比例高达436.93%，显示出回款压力较大，需重点关注其信用风险及坏账可能性。

货币资金余额为4.79亿元，较上年同期减少17.22%。尽管现金资产整体仍处于相对健康状态，但经营活动产生的现金流持续为负，提示企业在运营过程中存在资金垫付压力。

盈利能力与资本回报分析

根据财报分析工具数据，公司2025年度ROIC为4.53%，资本回报率偏低。历史上市以来中位数ROIC为15.37%，表明当前投资回报远低于历史平均水平。2024年最低ROIC为4.4%，亦反映近年来盈利能力承压。

公司2025年净利率为12.13%，显示产品或服务具备一定附加值。但2026年一季度净利率已降至8.27%，盈利能力呈下行趋势。

运营效率与营运资本管理

过去三年（2023–2025年），公司净经营资产收益率由12.1%逐年下降至7.2%；净经营利润在8013.31万元至1.07亿元之间波动；净经营资产则从8.86亿元增至11.39亿元，表明资产扩张未带来相应利润增长，运营效率有所弱化。

同期，公司营运资本/营收比率分别为0.79、0.71、0.82，2025年升至0.82，意味着每产生一元营收需垫付0.82元营运资金，资金占用压力加大。

风险提示

• 应收账款风险：应收账款规模较大，占利润比例达436.93%，存在潜在坏账及现金流回收风险。
• 现金流压力：近3年经营性现金流均值与流动负债之比仅为13.15%，短期偿债保障能力偏弱。
• 盈利能力下滑：营业收入与净利润双双下滑，叠加三费占比上升，对企业盈利空间形成挤压。

综上所述，浙矿股份当前面临营收萎缩、利润下滑、应收账款高企等多重挑战，虽毛利率提升且每股净资产稳步增长，但核心盈利能力和现金流管理亟待改善。

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