爱乐达（300696）2026年一季报：营收小幅增长但归母净利润大幅下滑，三费占比显著上升

近期爱乐达（300696）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

爱乐达（300696）2026年一季报显示，公司实现营业总收入8724.93万元，同比增长2.86%；归母净利润为147.48万元，同比下降53.3%；扣非净利润为67.54万元，同比增长66.63%。

尽管营业收入保持温和增长，但归母净利润出现明显下滑，反映出盈利能力承压。相比之下，扣非净利润实现较大幅度增长，表明核心经营业务有所改善。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为24.1%，同比增长7.89%；净利率为0.54%，同比减少80.94%。毛利率提升说明产品或服务的成本控制能力增强，但净利率大幅下降，主要受期间费用上升影响。

销售费用、管理费用和财务费用合计为1112.0万元，占营业总收入比例达12.75%，同比增幅为66.36%，三费增速远超营收增速，对企业盈利形成较大压力。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为4.29亿元，较上年同期增长7.61%；应收账款为3.97亿元，同比增长18.75%，处于较高水平。财报体检工具提示需关注应收账款状况，因应收账款与利润之比已达716.82%，存在回款风险隐患。

有息负债为1146.47万元，同比下降34.01%，显示公司在降低债务负担方面取得进展。

每股净资产为6.51元，同比增长3.88%；每股收益为0.01元，与去年同期持平；每股经营性现金流为0.02元，同比增长252.79%，反映经营活动现金生成能力有所增强。

综合评估

从业绩趋势看，公司营收稳定增长，核心业务盈利能力改善（扣非净利润增长显著），但整体盈利质量受到高企的三费及高额应收账款的制约。资本回报方面，公司去年ROIC为2.45%，近年资本回报率整体偏弱，历史上中位数ROIC为14.03%，但2024年曾出现-1.93%的负回报，显示出业绩波动性强、具有周期性特征。

总体来看，公司当前财务状况呈现“增收不增利”态势，未来需重点关注费用管控效率及应收账款回收情况。

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