*ST天山（300313）2026年一季度营收与净利润大幅增长但现金流及债务风险仍需关注

近期*ST天山（300313）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

*ST天山（300313）发布的2026年一季报显示，公司营业收入和净利润实现显著同比增长。报告期内，公司营业总收入达1.19亿元，同比上升381.05%；归母净利润为416.15万元，同比上升183.91%；扣非净利润为275.44万元，同比上升140.04%。单季度数据显示，收入与盈利改善趋势集中体现在本季度。

盈利能力分析

尽管盈利能力指标有所回升，但结构性问题依然存在。本期毛利率为9.85%，同比下降13.75%；净利率为4.09%，同比上升121.07%。每股收益为0.02元，同比上升210.13%；每股净资产为0.15元，同比上升648.79%。三费合计占营收比例为6.45%，较去年同期的34.02%大幅下降，降幅达81.04%，表明公司在成本控制方面取得明显成效。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为3101.85万元，较上年同期的1762.22万元增长76.02%；应收账款为3153.48万元，同比增长71.63%；有息负债为7453.09万元，较上年同期的8165.17万元减少8.72%。有息资产负债率为25.26%，有息负债总额与近三年经营性现金流均值之比达87.47%，显示债务压力仍处于较高水平。

现金流与运营风险提示

每股经营性现金流为-0.06元，同比减少174.23%，反映经营活动现金流出压力加大。货币资金与流动负债之比为41.57%，近三年经营性现金流均值与流动负债之比仅为1.14%，流动性安全边际偏低。此外，财务费用与近三年经营性现金流均值之比高达1089.53%，说明财务负担沉重。应收账款规模持续上升，而年报归母净利润曾为负值，提示回款风险值得关注。

历史经营回顾

根据历史数据分析，公司近10年中位数ROIC为-8.9%，投资回报长期不佳，2018年最低达-333.44%。上市以来共披露13份年报，其中亏损年份达9次，整体财务表现偏弱。过去三年净经营利润分别为-2208.36万元、-6707.83万元、-2618.9万元，尚未形成稳定盈利模式。营运资本对营收的占用波动较大，2025年每产生一元营收需垫付0.2元营运资本，资金效率有待提升。

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