ST佳沃（300268）一季度营收大幅下滑但亏损显著收窄，费用管控改善但基本面仍承压

近期*ST佳沃（300268）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

ST佳沃（300268）2026年一季报显示，公司实现营业总收入1.94亿元，同比下降71.32%；归母净利润为-783.83万元，同比上升95.67%；扣非净利润为-822.21万元，同比上升95.47%。单季度数据与报告期末数据一致，表明公司当季经营情况即为本期整体表现。

尽管收入规模明显收缩，但亏损幅度大幅收窄，显示出公司在控制亏损方面取得一定成效。

盈利能力分析

本报告期内，公司毛利率为4.95%，同比增幅达162.0%；净利率为-6.49%，同比增幅为78.15%。虽然净利率仍为负值，但恶化趋势得到缓解，结合亏损同比大幅减少的情况，反映出公司在成本控制或产品结构优化方面可能有所调整。

费用与资产负债状况

期间费用（销售、管理、财务费用合计）为1813.04万元，三费占营收比为9.33%，同比减少68.75个百分点，显示公司在降本控费方面成效显著。

截至报告期末，公司货币资金为8544.94万元，较上年同期的3.62亿元下降76.42%；应收账款为7763.27万元，较上年同期的3.09亿元下降74.86%；有息负债为3047.27万元，较上年同期的14.19亿元大幅下降97.85%，债务压力明显减轻。

每股指标变动

每股净资产为-5.93元，同比提升43.98%；每股收益为-0.04元，同比上升95.67%；每股经营性现金流为-0.26元，同比改善81.6%。尽管多项每股指标仍为负值，但同比变化均为正向，反映财务状况边际好转。

综合评估

根据财报分析工具评价，公司历史上盈利能力较弱，近10年中位数ROIC为-3.95%，2025年ROIC低至-33.84%，投资回报长期不佳。上市以来14份年报中有10次出现亏损，经营稳定性较差。

当前建议关注公司现金流状况，因近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-359.43%；同时需留意财务费用负担，因近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，持续造血能力不足的问题依然存在。

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