新宁物流（300013）：2026年一季度营收大幅增长但盈利能力与现金流承压

近期新宁物流（300013）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

新宁物流（300013）2026年一季报显示，公司营业总收入为3.92亿元，同比上升253.81%；归母净利润为594.34万元，同比上升2.58%；扣非净利润为-332.11万元，同比上升20.38%。单季度数据显示，第一季度营业总收入、归母净利润和扣非净利润同比增幅分别为253.81%、2.58%和20.37%。

尽管营收实现显著增长，但归母净利润增速远低于营收增速，且扣非净利润仍为负值，表明公司主营业务尚未实现稳定盈利。

盈利能力分析

公司毛利率为5.68%，同比下降62.44%；净利率为1.44%，同比下降71.32%。两项关键盈利指标均出现大幅下滑，反映公司在成本控制和附加值创造方面面临压力。

三费合计为2607.55万元，占营收比例为6.65%，同比下降71.49%，显示公司在费用管控方面有所改善。

资产与负债状况

截至报告期末，公司应收账款为3.53亿元，较上年同期的1.25亿元增长182.81%，当期应收账款占最新年报营业总收入比达48.72%，显示回款周期较长，存在一定的信用风险。

有息负债为3.79亿元，较上年同期的3376.81万元大幅上升1021.15%；有息资产负债率为45.67%，处于较高水平。货币资金为1.22亿元，同比增长31.92%。货币资金/流动负债为24.52%，短期偿债能力偏弱。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为-0.07元，同比下降285.18%，已连续三年经营性现金流均值为负，表明公司核心业务“造血”能力不足。

每股净资产为0.32元，同比下降13.06%；每股收益为0.01元，与去年同期持平。资本结构持续承压，股东权益面临稀释风险。

综合评估

证券之星价投圈财报分析工具指出，公司历史上亏损年份达8次，近10年中位数ROIC为-10.13%，2020年最低至-52.11%，投资回报长期不佳。过去三年净经营利润分别为-1.6亿元、-7566.65万元、-2781万元，虽呈收窄趋势，但仍为负值。

营运资本/营收比率由2024年的0.09升至2025年的0.32，企业为维持运营所需垫付的资金增加，营运效率下降。

建议重点关注公司现金流状况、债务水平、财务费用压力及应收账款回收情况。

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