豪尔赛（002963）2026年一季报财务分析：营收小幅增长，盈利能力改善但现金流承压

近期豪尔赛（002963）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

豪尔赛（002963）发布的2026年一季报显示，公司实现营业总收入5883.06万元，同比增长2.23%；归母净利润为-469.51万元，同比上升79.04%；扣非净利润为-872.54万元，同比上升46.09%。尽管仍处于亏损状态，但亏损幅度显著收窄。

盈利能力分析

公司盈利能力有所提升。本期毛利率为26.09%，同比增幅达10.35%；净利率为-7.98%，同比增幅为79.55%。虽然净利率仍为负值，但较去年同期明显改善。三费合计为1818.31万元，三费占营收比为30.91%，同比下降23.24个百分点，显示公司在费用控制方面取得成效。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为4928.19万元，同比增长9.32%；应收账款为3.06亿元，同比下降22.90%；有息负债为434.42万元，同比减少59.63%，表明公司债务压力减轻，现金资产状况较为健康。

股东回报与运营效率

每股净资产为7.89元，同比下降10.55%；每股收益为-0.03元，同比上升80.0%；每股经营性现金流为-0.07元，同比减少153.16%，反映出经营活动产生的现金流压力加大。

综合评价

从业务评价来看，公司历史上净利率曾低至-37.06%，上市以来中位数ROIC为2.34%，投资回报整体一般，且存在多个亏损年度，显示其商业模式仍具脆弱性。偿债能力方面，现金资产健康，有息负债持续下降。营运数据显示，公司每单位营收所需垫付的营运资本维持在较高水平，2025年为1.16，对企业资金占用较大。

总体来看，豪尔赛在2026年一季度实现了营收和盈利的边际改善，费用管控有效，应收账款和有息负债双降，但经营性现金流恶化、商业模式稳定性不足仍是需关注的风险点。

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