捷荣技术（002855）2026年一季报财务分析：营收下滑但亏损收窄，盈利能力改善与现金流压力并存

近期捷荣技术（002855）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概况

捷荣技术（002855）2026年一季度实现营业总收入3.13亿元，同比下降17.29%；归母净利润为-1843.48万元，较上年同期的-8680.37万元同比上升78.76%；扣非净利润为-3750.61万元，同比上升58.55%。尽管公司仍处于亏损状态，但亏损幅度显著收窄。

单季度数据显示，2026年第一季度营业总收入、归母净利润和扣非净利润同比变动趋势一致，反映公司在控制亏损方面取得一定成效。

盈利能力分析

本报告期内，公司毛利率为9.85%，同比增幅达226.71%；净利率为-7.88%，同比增幅为66.57%。虽然净利率仍为负值，但降幅明显收窄，表明公司在成本控制或产品结构优化方面有所进展。

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为5374.98万元，三费占营收比为17.19%，同比上升23.08%，显示费用压力有所增加。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为1亿元，较上年同期的1.58亿元下降36.55%；应收账款为3.45亿元，同比增长12.84%；有息负债为4.3亿元，较上年同期的4.16亿元增长3.47%。

每股净资产为0.84元，同比下降59.29%；每股经营性现金流为-0.52元，同比减少300.19%；每股收益为-0.07元，同比上升78.77%。

财务风险提示

根据财报体检工具提示，需重点关注以下风险点：

• 货币资金/流动负债仅为9.36%，短期偿债能力偏弱；
• 近3年经营性现金流均值/流动负债为-7.37%，持续造血能力不足；
• 有息资产负债率为25.9%，叠加近三年经营性现金流均值为负，债务偿还压力较大；
• 财务费用负担较重，因经营活动产生的现金流净额近三年均值为负；
• 应收账款规模上升至3.45亿元，而归母净利润持续为负，回款质量存在不确定性。

主营业务与长期表现

从业务评价来看，公司2025年度净利率为-30.31%，产品附加值较低。上市以来中位数ROIC为3.97%，投资回报一般，其中2025年ROIC低至-60.4%，投资回报极差。公司上市以来共披露8份年报，出现亏损的年份达5次，整体财务表现不佳。

在营运资本管理方面，2025年公司营运资本为-3290.85万元，营运资本/营收为-0.02，表明企业在经营中无需大量垫资，甚至存在一定资金回流优势，但受限于盈利能力和现金流整体为负，该优势未能转化为正向财务表现。

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