中兴商业（000715）2026年一季度营收下滑但净利率改善，盈利能力小幅提升

近期中兴商业（000715）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

中兴商业（000715）2026年一季报显示，公司实现营业总收入1.96亿元，同比下降8.1%；归母净利润为2064.17万元，同比上升1.1%；扣非净利润为1761.58万元，同比下降7.69%。单季度数据显示，营业收入与利润变动趋势一致，收入下滑背景下净利润略有增长，反映出盈利质量存在分化。

盈利能力分析

尽管营收下降，公司盈利能力有所增强。本期毛利率为52.85%，同比提升0.19个百分点；净利率达10.55%，同比增幅达9.27%。表明公司在成本控制或高毛利业务结构方面有一定优化，单位收入的盈利转化效率提高。

费用与资产状况

报告期内，销售、管理及财务费用合计为7286.32万元，三费占营收比例为37.19%，较上年同期微增0.16个百分点，费用管控压力略有上升。每股净资产为3.77元，同比下降19.81%，反映股东权益有所缩水。货币资金为4.6亿元，较去年同期的3.07亿元显著增加49.58%，流动性储备较为充裕。

偿债与运营风险

应收账款为290.11万元，相比2025年同期的74.94万元大幅增长287.14%，需关注回款节奏变化。有息负债达1.26亿元，相较去年同期的3773.91万元增长233.30%，债务负担明显加重。每股经营性现金流为0.05元，同比下降13.35%，经营现金流对盈利的支持力度减弱。

投资回报与历史表现

据财报分析工具披露，公司2025年度ROIC为4.36%，资本回报能力偏弱。近十年中位数ROIC为5.12%，整体投资回报水平较低，2022年最低至2.58%。虽然当前净利率较高（2025年为15.33%），体现较强的产品附加值，但长期资本效率未见显著改善。

运营效率观察

过去三年（2023–2025年）公司净经营资产收益率持续上升，分别为20.8%、30.8%和39.4%。同期净经营利润在1亿至1.35亿元区间波动，净经营资产则由6.49亿元降至2.91亿元，显示资产利用效率提升。此外，近三年营运资本/营收比率维持在-0.24至-0.27之间，说明企业在经营中占用上下游资金的能力较强，具备一定现金周转优势。

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