博拓生物（688767）2026年一季度营收微增但盈利能力显著下滑，三费占比激增拖累利润

近期博拓生物（688767）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2026年一季报，博拓生物营业总收入为8937.67万元，同比增长1.7%；归母净利润为-1020.79万元，同比下降216.9%；扣非净利润为-1294.7万元，同比下降303.1%。单季度数据显示，公司收入端保持小幅增长，但盈利水平由盈转亏，净利润同比大幅下滑。

盈利能力指标

公司毛利率为47.56%，同比提升2.99个百分点；但净利率为-11.78%，同比减少235.35个百分点。尽管产品附加值维持较高水平，整体盈利能力受成本和费用压力影响严重恶化。

费用控制情况

销售费用、管理费用和财务费用合计为3366.96万元，占营业收入比例达37.67%，同比上升104.73%。三费占比显著攀升，反映公司在运营效率方面面临较大压力，费用管控能力减弱。

资产与现金流状况

货币资金为13.9亿元，较去年同期的16.28亿元下降14.62%；应收账款为8695.73万元，同比增长29.61%。有息负债为43.54万元，较上年同期的107.34万元下降59.44%，偿债压力较小。

每股净资产为15.81元，同比下降30.4%；每股经营性现金流为-0.12元，同比下降146.6%；每股收益为-0.07元，同比下降226.67%。现金流和股东权益指标均出现明显回落。

投资与经营模式分析

公司2025年度ROIC为0.37%，资本回报率处于历史低位。过去三年净经营资产收益率分别为20%（2023）、21.9%（2024）、5.3%（2025），呈现持续下行趋势。公司业绩依赖研发及资本开支驱动，需关注资本支出项目的回报效率。

此外，应收账款/利润比率已达176.55%，提示应收款回收风险较高，可能对后续现金流造成压力。

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