越剑智能（603095）一季度营收利润双降，盈利能力与现金流承压

近期越剑智能（603095）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

越剑智能（603095）2026年一季报财务分析

一、经营业绩大幅下滑

截至2026年一季度末，越剑智能实现营业总收入2.37亿元，同比下降28.45%；归母净利润为1421.7万元，同比下降57.38%；扣非净利润为1050.84万元，同比下降61.97%。单季度数据与去年同期相比均出现显著回落，反映出公司当前主营业务增长乏力，盈利水平明显收缩。

二、盈利能力指标全面走弱

本期毛利率为12.25%，同比减少24.28个百分点；净利率为6.0%，同比减少40.43个百分点。两项关键盈利能力指标双双下滑，表明公司在成本控制和产品附加值方面面临压力，整体盈利质量有所下降。

三、费用管控压力上升

销售费用、管理费用、财务费用合计为957.78万元，三费占营收比达4.04%，较上年同期增长41.08%。在收入下滑背景下，期间费用占比反而上升，进一步压缩了利润空间。

四、资产与现金流状况承压

• 货币资金：本期末为1.84亿元，较2025年同期的4.54亿元大幅减少59.35%，显示资金回笼或储备能力减弱。
• 应收账款：达3.07亿元，虽同比微降6.91%，但其占最新年报归母净利润的比例高达359.48%，提示存在较大的回款风险和资产质量隐患。
• 每股经营性现金流：为-0.11元，同比减少1588.1%，由微负转为更深程度的净流出，说明经营活动产生的现金支持能力显著恶化。

五、股东权益与收益指标下滑

• 每股净资产为9.05元，同比下降32.97%；
• 每股收益为0.06元，同比下降57.36%；以上指标的大幅下滑反映股东权益缩水及盈利能力减弱的双重压力。

六、资本回报与运营效率回顾

根据历史数据分析，公司2025年度ROIC（投入资本回报率）为2.96%，处于较低水平。尽管上市以来中位数ROIC为12.26%，体现过往较好的投资回报，但近年回报能力明显下滑，尤其2023年ROIC仅为0.36%。此外，近三年净经营资产收益率波动较大，分别为5.8%（2023）、14%（2024）、11%（2025），显示出经营稳定性不足。

七、营运资本压力显现

2025年公司营运资本/营收比为0.07，营运资本为7909.66万元，意味着每产生一元营收需额外垫付资金，对企业流动性形成一定负担。相较之下，2024年该比例为-0.05，企业尚能占用上下游资金，运营效率出现逆转。

八、偿债能力评估

公司有息负债为3052.25万元，较上年同期的6386.02万元下降52.20%；货币资金虽减少，但仍覆盖有息负债。财报体检工具指出，公司现金资产状态较为健康，短期偿债风险可控。

九、重点关注事项

财报分析工具特别提示应关注公司应收账款状况，当前应收账款/归母净利润比率已达359.48%，高企的应收规模可能影响未来利润兑现和现金流安全，需警惕坏账风险及资金周转压力。

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