中国高科（600730）2025年营收大幅下滑，净利由盈转亏，三费占比激增致盈利能力恶化

近期中国高科（600730）发布2025年年报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

中国高科（600730）2025年年报显示，公司经营业绩显著下滑。报告期内，营业总收入为7803.98万元，同比下降48.18%；归母净利润为-1.26亿元，同比下降358.17%；扣非净利润为-9595.79万元，同比下降1125.37%。公司由盈利转为大额亏损，盈利能力严重恶化。

第四季度单季数据显示，营业总收入为1507.46万元，同比下降72.14%；归母净利润为-1.13亿元，同比下降606.39%；扣非净利润为-8269.31万元，同比下降29730.23%，亏损集中在年末加剧。

盈利能力分析

公司毛利率为65.88%，同比减少14.63个百分点；净利率为-173.56%，同比减少599.81个百分点，表明公司在覆盖全部成本后出现严重亏损。每股收益为-0.22元，同比减少359.04%；每股净资产为2.86元，同比下降7.29%；每股经营性现金流为-0.06元，同比减少224.96%，反映股东权益缩水且经营造血能力减弱。

成本与费用结构

三费（销售费用、管理费用、财务费用）合计占营收比达78.28%，同比上升110.71%。尽管销售费用同比下降22.31%，研发费用同比下降22.04%，但管理费用同比上升28.84%，主要因组织架构精简带来的人员安置成本增加。财务费用虽同比下降24.98%，但由于营收大幅萎缩，三费总体占比仍急剧攀升，侵蚀利润空间。

资产与现金流状况

货币资金为10.91亿元，同比增长6.38%，现金储备相对充裕。应收账款为1279.32万元，同比下降7.08%；有息负债为186.89万元，同比下降43.52%，偿债压力较小。

然而，经营活动产生的现金流量净额同比减少224.96%，主因是营业收入下降导致经营回款减少。投资活动产生的现金流量净额同比下降80.67%，系本期收回理财投资现金流入减少所致。交易性金融资产同比下降80.81%，因理财产品到期赎回。

资产与负债变动

无形资产同比增长94.30%，系外购推广使用软件所致；商誉同比下降100.00%，因对广西英腾教育科技股份有限公司资产组计提商誉减值准备；长期待摊费用同比增长497.24%，因新增房产装修费用。

递延所得税资产同比增长97.42%，因租赁负债形成的递延所得税资产增加；租赁负债同比下降77.81%，因支付租赁款及计提利息费用；应付账款同比下降56.53%，因应付项目费用和销售代理费减少；预收款项同比增长240.39%，因预收租金增加。

经营背景与风险提示

营业收入下滑主要受两大因素影响：一是医学在线教育行业消费降级、竞争加剧，导致市场占有率下降；二是深圳高科南山大厦主要租赁客户退租，叠加租赁市场疲软，出租率下降。

资产减值损失同比大幅下降173002.62%，源于确认大额商誉减值损失；信用减值损失同比下降936.43%，因计提的预期信用损失增加；公允价值变动收益同比下降552.01%，因投资性房地产公允价值下降。

公司2025年度相关财务指标已触及退市风险警示条件，股票将被实施*ST处理。此外，行业面临政策监管、宏观经济波动、市场竞争加剧等多重风险，未来发展承压。

综合评估

尽管公司现金资产较为健康，具备一定抗风险能力，但盈利能力急剧恶化，三费占比畸高，经营性现金流持续为负，叠加商誉清零、大额资产减值等信号，反映出基本面严重承压。未来需重点关注转型进展、现金流改善情况以及退市风险应对措施。

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