湖南天雁（600698）2026年一季度盈利能力显著回升但现金流与长期回报仍存隐忧

近期湖南天雁（600698）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

湖南天雁（600698）2026年一季报显示，公司营业收入和利润实现大幅增长。截至报告期末，营业总收入达1.62亿元，同比增长46.41%；归母净利润为184.94万元，同比上升109.54%；扣非净利润为20.53万元，相较去年同期的-122.8万元，增幅达116.72%，实现由亏转盈。

单季度数据显示，2026年第一季度营业总收入为1.62亿元，同比增长46.41%；归母净利润为184.94万元，同比增长109.54%；扣非净利润为20.53万元，同比增长116.72%。

盈利能力改善明显

本报告期公司盈利能力有所提升。毛利率为11.23%，同比增幅达27.91%；净利率为1.14%，同比增幅为43.13%。三费合计为1265.51万元，占营收比重为7.81%，较上年同期增长8.86个百分点。

资产与现金流状况承压

截至2026年一季末，公司货币资金为1.85亿元，同比下降18.63%；应收账款为1.95亿元，同比下降14.43%；有息负债为135.7万元，同比上升57.40%。每股净资产为0.69元，同比下降3.82%；每股经营性现金流为-0.02元，同比改善7.8%；每股收益为0元，同比上升112.5%。

长期经营与投资回报仍面临挑战

据财报分析工具披露，公司2025年净利率为-6.07%，表明在计入全部成本后，产品附加值较低。过去十年中位数ROIC为0.11%，投资回报整体偏弱，2018年最低ROIC为-8.77%。公司上市以来共发布32份年报，出现亏损的年份达13次。

近三年数据显示，公司净经营资产收益率分别为1.2%（2023）、1.4%（2024）和--（2025）；净经营利润分别为285.2万元、411.74万元和-3131.29万元；净经营资产分别为2.28亿元、2.95亿元和3.13亿元。营运资本/营收比率分别为0.22、0.31和0.05，显示2025年营运资金效率显著提升。

风险提示

财报体检工具提示需关注公司现金流状况：货币资金/流动负债为95.11%，接近警戒水平；近3年经营性现金流净额均值/流动负债为-1.09%。此外，近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，财务费用压力需持续关注。

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