天士力（600535）2026年一季度盈利能力显著提升，但应收账款风险需关注

近期天士力（600535）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

天士力（600535）2026年一季报显示，公司营业收入和利润均实现同比增长。截至报告期末，营业总收入为21.65亿元，同比上升5.35%；归母净利润达3.7亿元，同比增长17.8%；扣非净利润为3.64亿元，同比大幅增长54.23%，显示出公司核心盈利能力明显增强。

单季度数据显示，2026年第一季度营业总收入、归母净利润和扣非净利润同比增幅与累计数据一致，表明增长主要来源于当季经营表现。

盈利能力分析

公司在本报告期内毛利率为71.19%，较去年同期提升6.87个百分点；净利率为16.84%，同比增加4.2个百分点，反映出产品附加值较高且成本控制能力有所改善。每股收益为0.25元，同比增长17.78%；每股净资产为8.55元，同比增长7.11%，体现股东权益稳步增长。

经营活动现金流表现亮眼，每股经营性现金流为0.31元，相较上年同期的-0.24元实现大幅转正，增幅达228.22%，说明本期主营业务回款能力显著增强。

费用与资产负债情况

三费（销售、管理、财务费用）合计为8.64亿元，占营收比重为39.92%，较上年同期上升2.48个百分点，费用压力略有上升。货币资金为6.28亿元，相比2025年同期的23.95亿元大幅下降73.76%。与此同时，应收账款达13.48亿元，同比增幅高达38.85%，远超营收增速。

有息负债为11.09亿元，同比下降7.71%，显示公司在降低有息债务方面取得一定成效。

风险提示

尽管盈利指标表现良好，但应收账款增长较快，已达到利润的122.01%（以归母净利润为基准），提示未来可能存在回款风险或资产质量压力，需持续关注其信用政策变化及坏账计提情况。

此外，公司过去十年中位数ROIC为7.49%，整体投资回报偏弱，2022年甚至出现-2.17%的负值，长期资本效率有待进一步提升。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。