芒果超媒（300413）2026年一季报财务简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期芒果超媒（300413）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入30.84亿元，同比上升6.35%，归母净利润1.99亿元，同比下降47.37%。按单季度数据看，第一季度营业总收入30.84亿元，同比上升6.35%，第一季度归母净利润1.99亿元，同比下降47.37%。本报告期芒果超媒公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达359.08%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率23.31%，同比减11.81%，净利率6.47%，同比减49.91%，销售费用、管理费用、财务费用总计5.0亿元，三费占营收比16.23%，同比减2.81%，每股净资产12.6元，同比增2.89%，每股经营性现金流-0.21元，同比减80.43%，每股收益0.11元，同比减45.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.1%，资本回报率一般。去年的净利率为8.85%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为14.24%，中位投资回报一般，其中最惨年份2016年的ROIC为1.82%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为49.6%/11.2%/13.6%，净经营利润分别为34.71亿/13.43亿/12.22亿元，净经营资产分别为69.96亿/119.91亿/89.56亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.07/0/-0.01，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-10.45亿/7022.14万/-9104.4万元，营收分别为146.28亿/140.8亿/138.13亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为68.99%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达359.08%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在17.42亿元，每股收益均值在0.93元。

持有芒果超媒最多的基金为工银文体产业股票A，目前规模为29.64亿元，最新净值3.027（4月24日），较上一交易日下跌0.72%，近一年下跌2.35%。该基金现任基金经理为修世宇。

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