ST雪浪（300385）2026年一季报财务简析：亏损收窄，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期ST雪浪（300385）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入5178.9万元，同比下降57.05%，归母净利润-3699.74万元，同比上升20.95%。按单季度数据看，第一季度营业总收入5178.9万元，同比下降57.05%，第一季度归母净利润-3699.74万元，同比上升20.95%。本报告期ST雪浪三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达95.49%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率-0.46%，同比增95.96%，净利率-72.75%，同比减83.79%，销售费用、管理费用、财务费用总计3151.67万元，三费占营收比60.86%，同比增95.49%，每股净资产-0.02元，同比减102.95%，每股经营性现金流0.03元，同比增115.03%，每股收益-0.11元，同比增20.93%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-54.94%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为1.84%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为-25.56%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报11份，亏损年份5次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为-4366.68万/-4.7亿/-2.35亿元，净经营资产分别为14.25亿/10.46亿/7.2亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.45/0.61/0.34，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为5.68亿/3.67亿/1.46亿元，营收分别为12.65亿/6亿/4.28亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为15.65%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为3.52%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达43.25%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达19.54%、流动比率仅为0.68）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达80.84%）

持有ST雪浪最多的基金为广发成长领航一年持有混合A，目前规模为11.16亿元，最新净值2.4396（4月24日），较上一交易日下跌1.02%，近一年上涨80.91%。该基金现任基金经理为吴远怡。

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