博雅生物（300294）2026年一季报简析：净利润同比下降78.33%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期博雅生物（300294）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入3.21亿元，同比下降40.07%，归母净利润3022.09万元，同比下降78.33%。按单季度数据看，第一季度营业总收入3.21亿元，同比下降40.07%，第一季度归母净利润3022.09万元，同比下降78.33%。本报告期博雅生物三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达30.3%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率46.26%，同比减14.01%，净利率9.35%，同比减64.02%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.14亿元，三费占营收比35.61%，同比增30.3%，每股净资产14.8元，同比减2.15%，每股经营性现金流-0.25元，同比减202.07%，每股收益0.06元，同比减78.57%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.34%，资本回报率不强。去年的净利率为5.47%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2025年的ROIC为1.34%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为14.1%/11.2%/2.8%，净经营利润分别为2.15亿/3.97亿/1.13亿元，净经营资产分别为15.25亿/35.51亿/40.42亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.24/0.63/0.75，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为6.33亿/11.01亿/15.42亿元，营收分别为26.52亿/17.35亿/20.59亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达707.57%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在3.21亿元，每股收益均值在0.64元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司 2025 年产品价格变化情况，2026 年价格展望？
答：2022-2024 年全国采浆量增长较快，年复合增长率近 8%，但需求端受限于医疗政策 DRG/DIP 改革、医保控费、消费降级的影响，增长速度较缓，行业整体库存增加。血液制品行业核心产品2025 年整体价格较 2024 年均有所下降，价格整体根据市场供需关系进行调节，2026 年产品价格仍受供需关系影响，仍然存在一定压力。

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