神农种业（300189）2026年一季报财务简析：亏损收窄，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期神农种业（300189）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入2808.95万元，同比下降27.92%，归母净利润-649.77万元，同比上升48.6%。按单季度数据看，第一季度营业总收入2808.95万元，同比下降27.92%，第一季度归母净利润-649.77万元，同比上升48.6%。本报告期神农种业三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达55.41%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率42.01%，同比增22.56%，净利率-17.39%，同比增40.36%，销售费用、管理费用、财务费用总计1402.79万元，三费占营收比49.94%，同比增55.41%，每股净资产0.67元，同比减3.29%，每股经营性现金流-0.04元，同比减2386.22%，每股收益-0.01元，同比增48.78%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为11.41%，近年资本回报率一般。公司业绩具有周期性。然而去年的净利率为46.91%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值极高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为-4.66%，中位投资回报极差，其中最惨年份2019年的ROIC为-27.6%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报14份，亏损年份9次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/16.3%，净经营利润分别为-3269.78万/-5243.43万/1.17亿元，净经营资产分别为4.75亿/6.61亿/7.16亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.49/0.51/0.58，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为8247.24万/7942.33万/1.43亿元，营收分别为1.67亿/1.57亿/2.49亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为86.79%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为13.23%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达22.83%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达20.24%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达118.64%）

持有神农种业最多的基金为粮食ETF鹏华，目前规模为11.93亿元，最新净值1.0721（4月24日），较上一交易日上涨0.33%，近一年上涨22.6%。该基金现任基金经理为陈龙。

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