盛通股份（002599）2025年年报财务简析：净利润同比增长103.91%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期盛通股份（002599）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入20.38亿元，同比下降0.36%，归母净利润752.61万元，同比上升103.91%。按单季度数据看，第四季度营业总收入5.01亿元，同比下降7.41%，第四季度归母净利润-114.79万元，同比上升99.4%。本报告期盛通股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达6254.15%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利1.07亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率15.13%，同比减1.26%，净利率0.42%，同比增104.5%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.54亿元，三费占营收比12.46%，同比减9.7%，每股净资产2.32元，同比增0.62%，每股经营性现金流0.44元，同比增190.65%，每股收益0.01元，同比增102.78%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为-77.14%,原因:当期利息费用的减少。
2. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为188.0%,原因:使用供应商信用额度，采用银行承兑汇票结算增加。
3. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-281.11%,原因:（1）支付厂房及设备等固定资产的增加；（2）购买理财产品。
4. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-150.01%,原因:（1）支付的票据保证金增加；（2）银行融资款减少。
5. 货币资金变动幅度为-22.34%,原因:购买理财产品，会计科目分类到交易性金融资产。
6. 在建工程变动幅度为2869.08%,原因:新建天津智能工厂。
7. 使用权资产变动幅度为-51.46%,原因:使用权资产折旧及退租。
8. 长期借款变动幅度为-100.0%,原因:会计科目重分类为一年内到期的非流动负债。
9. 租赁负债变动幅度为-50.53%,原因:支付房屋租赁款。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为0.47%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为0.42%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.27%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2020年的ROIC为-20.91%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报14份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为0.5%/--/0.8%，净经营利润分别为595.1万/-1.93亿/864.21万元，净经营资产分别为12.22亿/10.85亿/10.32亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0/0.04/0.01，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-112.14万/8490.26万/2262.42万元，营收分别为23.96亿/20.45亿/20.38亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为45.03%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达6254.15%）

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