河化股份（000953）2025年净利润大幅下滑但扣非盈利改善，现金流与应收款风险需关注_股票频道

近期河化股份（000953）发布2025年年报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

河化股份（000953）2025年年报显示，公司营业总收入为1.8亿元，同比下降15.05%；归母净利润为652.51万元，同比下降91.77%；扣非净利润为618.42万元，同比上升58.96%。尽管整体盈利显著下滑，但剔除非经常性损益影响后，公司主业盈利能力有所增强。

第四季度单季数据显示，营业总收入为5022.68万元，同比上升12.06%；但归母净利润为-140.81万元，同比下降3813.35%；扣非净利润为-135.47万元，同比下降148.8%，表明年末经营承压明显。

盈利能力分析

公司2025年毛利率为17.23%，同比增12.16%；净利率为4.03%，同比减89.3%。虽然毛利水平提升，但净利率大幅回落，反映出期间费用及非经常性项目对公司净利润形成较大冲击。

每股收益为0.02元，同比减90.91%；每股净资产为0.42元，同比增5.56%；每股经营性现金流为0.14元，同比增285.19%，显示公司在提升现金流管理方面取得成效。

成本与费用变动

三费合计为1553.85万元，占营收比为8.65%，同比增2.58%。具体来看：

资产与现金流状况

货币资金为5590.56万元，同比下降37.35%，主因是归还关联方借款；应收账款为2328.96万元，同比下降24.25%，得益于前期销售回款的回收。

存货同比下降20.22%，系子公司南松医药产品销售增加导致库存减少；预付款项下降88.18%，因预付货款减少；合同负债下降35.61%，反映预收货款下降。

经营活动产生的现金流量净额同比增长285.19%，主要由于上期出售尿素产能指标缴纳所得税及采购原辅材料支付增加；投资活动产生的现金流量净额下降109.73%，因上期出售尿素产能指标收回现金；筹资活动产生的现金流量净额下降204.31%，系公司归还关联方债务所致。

业务结构与外部环境影响

公司主营业务包括医药中间体和尿素委托加工销售。医药中间体由子公司南松医药运营，产品覆盖抗疟疾类、孕激素类、营养剂类等，采用“以销定产”模式，客户分布广泛且合作关系稳定。南松医药具备催化加氢、氨化反应等核心技术，并持续推进CDMO业务发展。

尿素业务由河化生物负责，受2025年广西严重干旱影响，农业用肥需求萎缩，销量与价格双降，全年营收同比下降38.83%。此外，上年同期转让尿素产能指标带来高基数，是归母净利润大幅下滑的重要原因。剔除该因素后，归母净利润同比增长27.73%。

风险提示与未来展望

财报分析工具指出以下潜在风险：

公司已于2025年完成控股权变更，控股股东变更为中哲集团全资子公司中哲瑞和，实际控制人为杨和荣。2026年公司将聚焦三大方向：深耕核心业务、加速CDMO与化工业务突破、布局新增长点。同时将强化成本控制、人才建设与风险防控，提升综合竞争力。

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