凯因科技（688687）2026年一季报财务简析：净利润同比下降76.1%，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期凯因科技（688687）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入2.07亿元，同比下降10.67%，归母净利润613.42万元，同比下降76.1%。按单季度数据看，第一季度营业总收入2.07亿元，同比下降10.67%，第一季度归母净利润613.42万元，同比下降76.1%。本报告期凯因科技应收账款上升，应收账款同比增幅达44%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率72.97%，同比减12.04%，净利率2.33%，同比减78.78%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.31亿元，三费占营收比63.33%，同比增5.76%，每股净资产10.05元，同比减8.35%，每股经营性现金流-0.01元，同比减140.63%，每股收益0.04元，同比减73.33%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.67%，资本回报率不强。去年的净利率为3.05%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为6.78%，投资回报一般，其中最惨年份2008年的ROIC为-0.12%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为28.4%/23.8%/3.7%，净经营利润分别为1.37亿/1.59亿/4025.77万元，净经营资产分别为4.83亿/6.68亿/10.77亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.05/0.06/0.24，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为7720.63万/7577.97万/3.22亿元，营收分别为14.12亿/12.3亿/13.21亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1406.51%）

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