灿瑞科技（688061）2025年年报财务简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期灿瑞科技（688061）发布2025年年报。根据财报显示，灿瑞科技增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入6.24亿元，同比上升10.3%，归母净利润-5871.56万元，同比下降12.23%。按单季度数据看，第四季度营业总收入1.5亿元，同比上升0.67%，第四季度归母净利润-2123.94万元，同比上升27.47%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利1.7亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率24.55%，同比减3.4%，净利率-9.42%，同比减1.75%，销售费用、管理费用、财务费用总计7412.06万元，三费占营收比11.89%，同比增3.52%，每股净资产20.42元，同比减3.82%，每股经营性现金流-0.54元，同比减352.92%，每股收益-0.52元，同比减13.04%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为-8.41%,原因:公司积极降本增效。
2. 管理费用变动幅度为0.39%,原因:公司管理费用较去年同期基本持平。
3. 财务费用变动幅度为111.5%,原因:美元兑人民币汇率持续下降，公司汇兑损失较大。
4. 研发费用变动幅度为0.12%,原因:公司持续维持高强度的研发投入。
5. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-352.92%,原因:公司今年购买商品、接受劳务支付的现金相较去年有较大增加。
6. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为1220.39%,原因:公司部分到期理财资金尚未购买结构性存款。
7. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为135.68%,原因:公司2025年新增借款，2024年使用自有资金进行股份回购。
8. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为390.91%,原因:公司部分到期理财资金尚未购买结构性存款。
9. 货币资金变动幅度为63.73%,原因:期末资金尚未购买理财。
10. 交易性金融资产变动幅度为-46.65%,原因:期末资金尚未购买理财。
11. 应收票据变动幅度为228.21%,原因:收取较多银行汇票。
12. 其他应收款变动幅度为-39.14%,原因:产能保证金减少。
13. 在建工程变动幅度为321.54%,原因:募投项目推进。
14. 使用权资产变动幅度为-39.32%,原因:本期租赁办公室减少。
15. 长期待摊费用变动幅度为-59.34%,原因:本期租赁办公室减少，待摊费用加速摊销。
16. 其他非流动资产变动幅度为352.44%,原因:购置长期资产预付款增加。
17. 短期借款变动幅度为2347.84%,原因:增加流动资金银行贷款。
18. 应付票据变动幅度为513.13%,原因:期末给供应商开出银行汇票增加。
19. 应付账款变动幅度为46.08%,原因:增加了基建类供应商的应付款。
20. 合同负债变动幅度为157.15%,原因:预收客户货款增加。
21. 其他应付款变动幅度为-43.94%,原因:应付股份转让款减少。
22. 其他流动负债变动幅度为48.07%,原因:未终止确认的应收票据增加。
23. 租赁负债变动幅度为-73.17%,原因:租赁办公室减少。
24. 营业收入变动幅度为10.3%,原因:2025年下游市场有所增长，公司紧抓下游领域逐步复苏的机会，公司的产品销量和收入规模保持增长态势。
25. 营业成本变动幅度为11.58%,原因:产销量的提升。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-9.42%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为4.31%，投资回报一般，其中最惨年份2018年的ROIC为-6.96%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报3份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为1.7%/--/--，净经营利润分别为959.33万/-5231.7万/-5871.56万元，净经营资产分别为5.71亿/8.71亿/9.28亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.71/0.48/0.38，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为3.24亿/2.71亿/2.34亿元，营收分别为4.55亿/5.65亿/6.24亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-24.26%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。