嘉友国际（603871）2025年年报简析：净利润同比下降10.6%

据证券之星公开数据整理，近期嘉友国际（603871）发布2025年年报。根据财报显示，嘉友国际净利润同比下降10.6%。截至本报告期末，公司营业总收入83.77亿元，同比下降4.31%，归母净利润11.41亿元，同比下降10.6%。按单季度数据看，第四季度营业总收入18.06亿元，同比下降18.25%，第四季度归母净利润2.67亿元，同比上升42.24%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利12.72亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率18.48%，同比减10.04%，净利率13.67%，同比减6.61%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.1亿元，三费占营收比2.5%，同比减10.27%，每股净资产4.4元，同比减23.16%，每股经营性现金流0.83元，同比减11.07%，每股收益0.84元，同比减9.68%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为18.69%，资本回报率极强。去年的净利率为13.67%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为23.23%，投资回报也很好，其中最惨年份2021年的ROIC为10.42%，投资回报也较好。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为32.6%/30.8%/27.7%，净经营利润分别为10.41亿/12.81亿/11.45亿元，净经营资产分别为31.9亿/41.55亿/41.34亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.09/0.14/0.12，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为6.15亿/12.06亿/10.14亿元，营收分别为69.95亿/87.54亿/83.77亿元。

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在14.3亿元，每股收益均值在1.05元。

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