阿科力（603722）2026年一季报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期阿科力（603722）发布2026年一季报。根据财报显示，阿科力增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入1.48亿元，同比上升40.11%，归母净利润-1299.53万元，同比下降169.28%。按单季度数据看，第一季度营业总收入1.48亿元，同比上升40.11%，第一季度归母净利润-1299.53万元，同比下降169.28%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率0.15%，同比减97.54%，净利率-8.86%，同比减91.84%，销售费用、管理费用、财务费用总计1319.1万元，三费占营收比8.89%，同比增19.16%，每股净资产9.08元，同比减6.21%，每股经营性现金流0.18元，同比增126.85%，每股收益-0.13元，同比减160.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-7.3%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为8.15%，投资回报也较好，其中最惨年份2025年的ROIC为-4.05%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报8份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为6.6%/--/--，净经营利润分别为2312.64万/-2015.57万/-3549.95万元，净经营资产分别为3.53亿/4.25亿/5.93亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.06/-0.21/-0.14，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-3364.4万/-9946.04万/-6609.51万元，营收分别为5.37亿/4.66亿/4.86亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为9.99%）

持有阿科力最多的基金为华夏磐利一年定开混合A，目前规模为1.44亿元，最新净值1.9508（4月24日），较上一交易日下跌0.54%，近一年上涨30.52%。该基金现任基金经理为张城源。

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