日出东方（603366）2026年一季报简析：营收上升亏损收窄，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期日出东方（603366）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入8.12亿元，同比上升17.29%，归母净利润-3971.85万元，同比上升15.09%。按单季度数据看，第一季度营业总收入8.12亿元，同比上升17.29%，第一季度归母净利润-3971.85万元，同比上升15.09%。本报告期日出东方公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达240.7%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率28.34%，同比减3.37%，净利率-5.33%，同比增26.8%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.36亿元，三费占营收比29.01%，同比减12.46%，每股净资产5.27元，同比增4.11%，每股经营性现金流0.19元，同比增215.6%，每股收益-0.05元，同比增14.96%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.83%，资本回报率不强。去年的净利率为4.09%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.52%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2018年的ROIC为-11.55%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报13份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为17.7%/16.7%/17.3%，净经营利润分别为2亿/2.01亿/1.67亿元，净经营资产分别为11.3亿/12.02亿/9.65亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.09/-0.06/-0.17，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-4.37亿/-3.08亿/-6.86亿元，营收分别为48.42亿/50.79亿/40.87亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为58.09%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为11.6%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达240.7%）

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