岳阳林纸（600963）2026年一季报简析：净利润同比下降73.57%

据证券之星公开数据整理，近期岳阳林纸（600963）发布2026年一季报。根据财报显示，岳阳林纸净利润同比下降73.57%。截至本报告期末，公司营业总收入19.55亿元，同比下降7.09%，归母净利润1291.83万元，同比下降73.57%。按单季度数据看，第一季度营业总收入19.55亿元，同比下降7.09%，第一季度归母净利润1291.83万元，同比下降73.57%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率7.71%，同比减18.99%，净利率0.66%，同比减72.03%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.13亿元，三费占营收比5.77%，同比增0.85%，每股净资产4.33元，同比减4.31%，每股经营性现金流0.02元，同比增106.77%，每股收益0.01元，同比减66.67%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-2.7%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.3%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2023年的ROIC为-0.67%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报21份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为0.7%/1.7%/--，净经营利润分别为8030.57万/1.72亿/-2.34亿元，净经营资产分别为108.64亿/103.09亿/99.98亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.43/0.32/0.19，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为42.5亿/25.79亿/16.26亿元，营收分别为98.91亿/81.15亿/86.65亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为7.18%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为5.19%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达35.22%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达16.03%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在3.43亿元，每股收益均值在0.2元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司2026年银行授信为227亿是否属实？公司对这笔银行授信有什么规划？
答：您好！公司及子公司2026年度银行授信额度为2,274,890万元，均用于满足公司及子公司日常生产经营、项目投资资金需求。其中母公司银行授信额度将控制在185.09亿元以内，全资子公司湖南骏泰新材料科技有限责任公司银行授信额度控制在42.40亿元以内，该事项已经公司第九届董事会第三次会议审议通过。授信额度较2025年度的229.15亿元有所减少。感谢您的关注。

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