杭钢股份（600126）2026年一季报财务简析：净利润同比增长127.45%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期杭钢股份（600126）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入76.93亿元，同比下降46.71%，归母净利润960.76万元，同比上升127.45%。按单季度数据看，第一季度营业总收入76.93亿元，同比下降46.71%，第一季度归母净利润960.76万元，同比上升127.45%。本报告期杭钢股份盈利能力上升，毛利率同比增幅104.52%，净利率同比增幅153.41%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率3.31%，同比增104.52%，净利率0.13%，同比增153.41%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.1亿元，三费占营收比1.42%，同比增70.81%，每股净资产5.76元，同比增0.35%，每股经营性现金流-0.46元，同比增16.74%，每股收益0.0元，同比增130.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为0.04%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.62%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为-3.71%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报27份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、营销及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为1.5%/--/0.2%，净经营利润分别为1.84亿/-6.27亿/2307.15万元，净经营资产分别为120.2亿/115.58亿/129.22亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.01/-0.04/-0.02，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-4.77亿/-26.61亿/-12.5亿元，营收分别为558.27亿/636.64亿/523.27亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为80.34%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为2.46%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1854.95%）

持有杭钢股份最多的基金为钢铁ETF国泰，目前规模为31.98亿元，最新净值1.4475（4月24日），较上一交易日下跌0.45%，近一年上涨26.23%。该基金现任基金经理为吴中昊。

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