截至2026年4月24日收盘，乐鑫科技（688018）报收于173.58元，较上周的152.7元上涨13.67%。本周，乐鑫科技4月24日盘中最高价报174.8元。4月20日盘中最低价报154.1元。乐鑫科技当前最新总市值290.13亿元，在半导体板块市值排名73/173，在两市A股市值排名751/5200。
股东户数变动
截至2026年3月31日，公司股东户数为2.09万户，较2月28日减少147.0户，减幅0.7%。户均持股数量由上期7926.0股增至7982.0股，户均持股市值为117.3万元。
财务报告
乐鑫科技2026年一季报显示，一季度主营收入6.48亿元，同比上升16.16%；归母净利润1.36亿元，同比上升44.76%；扣非净利润1.25亿元，同比上升39.88%；负债率10.2%，投资收益799.88万元，财务费用-73.67万元，毛利率48.51%。
问：下游头部电器厂商因存储芯片涨价及中东战争集体涨价15-20%，对公司业绩有何影响？公司产品是否会跟随涨价？
答：在成本端波动背景下，公司具备一定的成本传导能力，但整体采取结构性而非普遍性的调整策略。公司将根据不同市场竞争格局及客户特征进行差异化定价与策略优化，以有序消化成本压力，当前价格波动对公司成本端实际影响可控。
问：下游涨价后是否会像国补退潮一样导致终端需求降低？
答：公司下游应用覆盖广泛，不同行业景气度存在分化。公司通过灵活价格策略与多元化应用布局，可有效对冲单一行业波动影响，经营表现具韧性。宏观环境改善后，增长动能有望逐步恢复。
问：收入增长16%是否意味着需求明显转弱？
答：更倾向于理解为“需求节奏放缓”而非“需求转弱”。整体智能家居仍保持同比增长，终端需求未现系统性走弱。能源管理领域实现较好增长，智慧农业增长势头良好。直接2D销售金额显现高增长。
问：费用增长20-30%是否会持续压制利润？
答：当前费用增长具明显阶段性与前置性特征，主要用于新产品研发、推广及新市场拓展，回报周期通常滞后。随收入放量，费用率有望逐步下降，经营杠杆将释放。
问：毛利率上升是否可持续？
答：毛利率提升主要来自结构性因素：产品从连接型向平台型演进、客户价值提升、差异化能力增强。这是中长期趋势，具备一定持续性，但季度间仍可能存在波动。
问：经营现金流大幅下降是否需担忧？
答：无需担心，系库存策略导致的阶段性影响。公司主动增加备货锁定成本，提升交付能力，本质为现金流前置支出、收入后置确认。备货恢复常态后，现金流将逐步恢复。
问：ROE下降是否意味回报能力变弱？
答：并非如此。ROE下降主因定增后净资产增加所致摊薄。经营层面净利润增长44.76%，盈利能力仍在提升。未来关键在于新增资本使用效率。
问：如何看待今年全年增长？
答：当前宏观环境下，上半年可能延续温和节奏，下半年视需求恢复情况而定。公司已提前布局新产品与新市场，项目储备持续增加，对中长期增长保持信心。
问：公司2D2B转化情况如何？
答：转化无固定线性规律，关键是影响更多开发者。近期nthropic在其桌面应用Claude中开放面向硬件设备的Bluetooth PI，使用基于ESP32的M5StickC Plus开发板构建“桌面宠物”，引发大量开发者复刻展示。当AI平台向硬件开放能力时，开发者倾向选择熟悉且易实现的底层平台。
问：AI coding对公司有何影响？
答：AI coding可进一步降低开发门槛，利于产业发展。已能帮助纯软件工程师涉足硬件开发，无需原有硬件知识基础。公司2D2B商业模式核心在于影响更多工程师，由其推动产品拓展至各行业应用。
问：是否有向开发者提供AI coding支持？
答：继推出乐鑫智能文档AI助手后，发布文档MCP服务器，打通官方文档与AI开发工具连接。引入MCP后，开发者可在IDE中向AI agent下达指令，AI自动完成文档检索与信息整合并输出代码或方案。同时推出ESP-Claw——以Chat Coding为核心的AI智能体框架，使人人都可通过对话定义智能设备。
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