首华燃气（300483）一季度盈利大幅增长但现金流与应收账款风险显现

近期首华燃气（300483）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营业收入与利润表现亮眼

首华燃气（300483）2026年一季报显示，公司营业总收入为8.11亿元，同比增长17.8%；归母净利润达5340.94万元，同比上升155.24%；扣非净利润为5163.03万元，同比增幅达165.97%。单季度数据显示，收入和利润均实现显著增长。

盈利能力指标改善明显

毛利率为19.99%，同比增长23.01%；净利率达10.38%，同比提升76.34%。每股收益为0.18元，同比增长132.91%；每股净资产为9.61元，同比增长38.8%。盈利能力多项指标呈现积极变化。

费用控制成效显著

销售费用、管理费用、财务费用合计为3538.95万元，三费占营收比为4.37%，同比下降37.06个百分点，反映出公司在成本管控方面取得明显进展。

资产与负债结构优化

货币资金为14.17亿元，较去年同期的9.04亿元增长56.82%；有息负债由29.48亿元下降至6.8亿元，降幅达76.95%，显示公司去杠杆进程显著，债务压力大幅缓解。

现金流与应收账款需警惕

尽管盈利大幅提升，但每股经营性现金流为0.6元，同比减少61.2%。应收账款达2.25亿元，同比增长31.92%。财报体检工具提示：应收账款/利润已达132.98%，且货币资金/流动负债为57.49%，表明公司面临一定回款压力与短期偿债风险。

历史经营表现波动较大

据分析，公司过去十年中位数ROIC为3.05%，投资回报整体偏弱，最差年份2024年ROIC为-12.52%。上市以来共发布10份年报，出现过2次亏损，显示出商业模式稳定性不足。过去三年净经营资产收益率分别为--/--/14%，净经营利润由负转正，营运资本持续为负，说明企业在运营中存在资金垫付压力。

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