千红制药（002550）2026年一季度营收与利润双降，盈利能力承压但现金流改善

近期千红制药（002550）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

千红制药（002550）2026年一季报显示，公司营业收入与净利润均出现明显下滑。报告期内，营业总收入为3.58亿元，同比下降20.58%；归母净利润为8505.51万元，同比下降47.16%；扣非净利润为7740.74万元，同比下降27.6%。单季度数据显示，收入与盈利压力集中体现在本报告期内。

盈利能力分析

尽管收入下滑，公司毛利率有所提升，达到61.08%，同比增长12.29%，显示出产品单位盈利能力增强。然而，净利率为23.6%，同比减少32.49%，表明在考虑全部成本和费用后，整体盈利水平显著下降。三费合计达1.0亿元，占营收比重为27.94%，同比上升27.46个百分点，反映出期间费用压力加大，对利润形成挤压。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为6.77亿元，较上年同期增长6.10%。应收账款为2.16亿元，同比下降30.61%，显示回款能力有所增强。有息负债未披露具体数值，上年同期为2002.19万元。

每股经营性现金流为0.11元，同比增长93.34%，远高于去年同期水平，说明主营业务现金创造能力明显改善。每股净资产为2.23元，同比增长6.56%；每股收益为0.07元，同比下降47.36%。

业务模式与历史表现

根据财报分析工具数据，公司2025年度ROIC（投入资本回报率）为13.71%，处于较强水平。净利率为23.75%，体现较高的附加值水平。但从十年中位数看，ROIC为7.74%，中位投资回报较弱，且曾在2020年录得-6.07%的ROIC，历史表现波动较大。

公司业绩被评价为主要依赖营销驱动，需关注其增长可持续性。过去三年净经营资产收益率呈上升趋势，分别为11.2%、23.6%、27.2%；净经营利润由1.79亿元增至3.73亿元。同期营运资本占营收比例持续下降，从0.43降至0.35，反映运营效率逐步提升。

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