中原内配（002448）2026年一季报：营收与利润显著增长但应收账款风险上升

近期中原内配（002448）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利表现

截至2026年一季度，中原内配营业总收入为11.92亿元，同比增长25.4%；归母净利润达1.98亿元，同比增长78.66%；扣非净利润为1.26亿元，同比增长16.55%。单季度数据显示，公司收入和盈利能力均实现较快增长。

每股收益为0.34元，同比增长78.95%；每股净资产为6.69元，同比增长9.54%。尽管净利率提升至17.98%，同比上升38.3%，但毛利率为26.76%，同比下降3.69个百分点。

成本与费用控制

2026年一季度，公司销售费用、管理费用、财务费用合计为9639.31万元，三费占营收比例为8.09%，同比下降3.12个百分点，显示公司在期间费用控制方面有所改善。

资产与负债情况

报告期末，公司货币资金为4.13亿元，较上年同期的3.57亿元增长15.74%；应收账款为13.13亿元，同比大幅上升51.57%；有息负债为10.23亿元，同比增长10.38%。

现金流与运营效率

每股经营性现金流为-0.15元，同比改善18.11%。然而，财务分析工具提示需关注现金流状况，因货币资金/流动负债仅为48.44%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为18.87%。同时，应收账款/利润已达320.8%，表明回款压力可能对公司未来现金流造成影响。

投资回报与历史表现

公司2025年度ROIC为9.69%，历史10年中位数ROIC为7.04%，最低为2019年的3.23%，整体资本回报能力偏弱。过去三年净经营资产收益率分别为9%、6.5%、10.4%，波动较大，反映经营稳定性有待加强。

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